Co je cyklus pracovního kapitálu?
Cyklus pracovního kapitálu podniku je doba, za kterou se přemění celkový čistý pracovní kapitál (oběžná aktivaOběžná aktivaOběžná aktiva jsou všechna aktiva, u kterých podnik očekává, že se během jednoho roku přemění na hotovost. Běžně se používají k měření likvidity mínus krátkodobé závazkyKrátkodobé závazkyKrátkodobé závazky jsou finanční závazky podnikatelského subjektu, které jsou splatné do jednoho roku. Podnik je vykazuje na) na hotovost. Podniky se obvykle snaží řídit tento cyklus prodejem zásobZásobyZásoby jsou účet oběžných aktiv, který se nachází v rozvaze a který se skládá ze všech surovin, nedokončené výroby a hotových výrobků, které a rychle, rychle inkasují tržby od zákazníků a pomalu platí účty, aby optimalizovaly peněžní tokyOceňováníZdarma se naučte nejdůležitější pojmy svým vlastním tempem. Tyto články vás naučí osvědčeným postupům oceňování podniků a tomu, jak ocenit společnost pomocí analýzy srovnatelných společností, modelování diskontovaných peněžních toků (DCF) a precedentních transakcí, jak se používají v investičním bankovnictví, akciovém výzkumu,.
Kroky cyklu pracovního kapitálu
Pro většinu společností funguje cyklus pracovního kapitálu následovně:
- Společnost nakoupí na úvěr materiál na výrobu výrobku (například má 90 dní na zaplacení surovin).
- Společnost prodá své zásoby v průměru za 85 dní. (Days payable outstandingDays Payable OutstandingDays payable outstanding (DPO) označuje průměrný počet dní, které společnosti trvá splatit své závazky. Tedy dnů)
- Společnost obdrží platbu od zákazníků za prodané výrobky v průměru za 20 dnů.
V prvním kroku procesu společnost dostane materiál, který potřebuje k výrobě zásob, ale nemá zpočátku žádné peněžní výdaje (nakoupeno na úvěr v rámci závazkůZávazkyZávazky jsou závazek, který vzniká, když organizace obdrží zboží nebo služby od svých dodavatelů na úvěr. Závazky jsou). Za 90 dní bude muset za tento materiál zaplatit.
Osmdesát pět (85) dní po nákupu materiálu je hotové zboží prodáno, ale společnost za něj ihned nedostane hotovost, protože je prodáno na úvěr (evidováno pod účty pohledávekÚčty pohledávekÚčty pohledávek (AR) představují tržby podniku z úvěrů, které ještě nebyly inkasovány od jeho zákazníků. Společnosti to umožňují). Dvacet (20) dní po prodeji zboží obdrží podnik hotovost a cyklus pracovního kapitálu je ukončen.
Vzorce cyklu pracovního kapitálu
Na základě výše uvedených kroků vidíme, že vzorec cyklu pracovního kapitálu je:
Vzorce výpočtu cyklu pracovního kapitálu
Teď, když známe kroky cyklu a vzorec, vypočítáme příklad na základě výše uvedených informací.
- Skladové dny = 85
- Příjmové dny = 20
- Závazkové dny = 90
Cyklus pracovního kapitálu = 85 + 20 – 90 = 15
To znamená, že společnost je bez hotovosti pouze 15 dní, než obdrží plnou platbu.
Stáhněte si bezplatnou šablonu
Zadejte své jméno a e-mail do formuláře níže a stáhněte si bezplatnou šablonu nyní!
Pozitivní vs. negativní cyklus pracovního kapitálu
Ve výše uvedeném příkladu jsme viděli podnik s pozitivním neboli normálním cyklem pracovního kapitálu. Někdy se však podniky těší zápornému cyklu pracovního kapitálu, kdy inkasují peníze rychleji, než platí účty.
Pokračujeme-li ve výše uvedeném příkladu, představme si nyní, že se podnik rozhodne stát se vůči svým zákazníkům „cash only“. Tím, že přijímá pouze hotovost (bez kreditních karet nebo platebních podmínek), se počet dnů její pohledávky stane 0.
Použijeme opět stejný vzorec a vypočítáme jejich novou dobu cyklu.
- Dny zásob = 85
- Dny pohledávek = 0
- Dny závazků = 90
Cyklus provozního kapitálu = 85 + 0 – 90 = -5
To znamená, že společnost obdrží platby od zákazníků o 5 dní dříve, než musí zaplatit svým dodavatelůmVyjednávací síla dodavatelůVyjednávací síla dodavatelů, jedna ze sil Porterova rámce analýzy pěti sil v odvětví, je zrcadlovým obrazem vyjednávací síly.
Financování růstu a provozního kapitálu
Podniky s normálním/pozitivním cyklem často potřebují financování na pokrytí doby, než obdrží platbu od zákazníků a klientů. To platí zejména pro rychle rostoucí společnosti. Běžným varovným axiomem týkajícím se růstu a provozního kapitálu je dávat pozor, aby firma „nevyrostla z peněz.“
Pro řešení tohoto potenciálního problému si firmy často sjednávají financování od banky nebo jiné finanční instituce. Banky často půjčují peníze proti zásobám a financují také pohledávky.
Pokud se například banka domnívá, že podnik je schopen zlikvidovat své zásoby za 70 centů za dolar, může být ochotna poskytnout úvěr ve výši 50 % hodnoty zásob. (Rozdíl 20 % mezi 70 % a 50 % dává bance rezervu neboli finanční polštář pro případ, že by zásoby musely být zlikvidovány).
Pokud navíc společnost prodává výrobky podnikům, které mají vysokou bonitu, může banka financovat tyto pohledávky (tzv. faktoring) tím, že poskytne předčasné splacení procenta z celkových příjmů.
Kombinací jednoho nebo obou výše uvedených řešení financování může společnost úspěšně překlenout časovou mezeru potřebnou k uzavření cyklu pracovního kapitálu.
Cyklus pracovního kapitálu ve finančním modelování
Ve finančním modelování a oceňování je jedním z klíčových souborů předpokladů, které se o společnosti činí, pokud jde o dny pohledávek, dny zásob a dny závazků.
Při sestavování finančního modelu je důležité tyto předpoklady jasně stanovit a pochopit jejich dopad na podnik.
Chcete-li se dozvědět více, podívejte se na online kurzy finančního modelování společnosti CFI.
Další zdroje
Děkujeme, že jste si přečetli tohoto průvodce, který vám pomůže pochopit význam pečlivého řízení cyklu pracovního kapitálu společnosti.
CFI je oficiálním poskytovatelem certifikace finančního analytikaFMVA® CertificationPřipojte se k více než 850 000 studentům, kteří pracují pro společnosti jako Amazon, J.P. Morgan a Ferrari 
v oblasti finančního modelování a oceňování. K tomu, abyste pokročili na cestě k získání tohoto osvědčení, vám pomohou tyto další zdroje CFI:
- Analýza finančních výkazůAnalýza finančních výkazůJak provádět analýzu finančních výkazů. Tato příručka vás naučí provádět analýzu finančních výkazů výkazu zisku a ztráty,
- Metody oceňováníMetody oceňováníPři oceňování podniku jako fungujícího podniku se používají tři hlavní metody oceňování: DCF analýza, srovnatelné společnosti a precedentní
- Analýza finančního plánování & (FP&A) PřehledAnalytici FP&A Stát se analytikem FP&A ve společnosti. Uvádíme, jaký plat, dovednosti, osobnostní předpoklady a vzdělání potřebujete pro práci v oblasti FP&A a pro úspěšnou kariéru v oblasti financí. Analytici FP&A, manažeři a ředitelé jsou zodpovědní za poskytování analýz a informací vedoucím pracovníkům, které potřebují
- Průvodce finančním modelováním& Valuation Analyst (FMVA)® CertifikaceFMVA®Přidejte se k více než 850 000 studentům, kteří pracují pro společnosti jako Amazon, J.P. Morgan a Ferrari
.