Cash Flow Coverage Ratio er forholdet mellem driftskassestrømmen og gælden. Det bruges til at forstå, om virksomheden er i stand til at betale sin gæld fra sine driftsindtægter eller ej. Det er nyttigt for investorer, banker, kreditorer og virksomhedens egen ledelse til selve vurderingen.
Virksomheder har brug for cashflow til at dække deres udgifter og betale deres gæld. Uanset om det er en stor virksomhed eller en SMV, er pengestrømmene et meget vigtigt aspekt for enhver forretningsenhed. Likviditetsdækningsgraden er en likviditetsgrad, der hjælper med at forstå, hvordan likviditeten i en virksomhed er stillet, og om den er tilstrækkelig til at betale virksomhedens gæld og udgifter eller ej. Enhver virksomhed har nogle kortfristede forpligtelser, som den skal opfylde, og som derfor kræver penge, som er det cashflow, der genereres fra driften. Hvis en virksomhed ikke kan betale sine løbende udgifter og forpligtelser, udnytter den enten ikke sine ressourcer fuldt ud, eller også er der tale om ineffektivitet i anvendelsen af ressourcerne. Pengestrømmene er således ikke tilstrækkelige til at opfylde de forpligtelser, den har. Det er et mål for virksomhedens likviditet på nuværende tidspunkt, dvs. om den kan betale de obligatoriske udgifter som husleje, renter, præferenceudbytte osv. eller ej.
Hvad er en Cash Flow Coverage Ratio?
Cash Flow Coverage Ratio kan defineres som et mål eller en indikator for en virksomheds eller forretnings evne til at finansiere sine egne løbende udgifter. Dette forhold angiver, om de likvide midler, der genereres fra virksomhedens hoveddrift, er tilstrækkelige eller ikke tilstrækkelige til at betale dens obligatoriske udgifter (løbende forpligtelser). Den operationelle pengestrøm er det beløb, som virksomheden opnår med sine primære produkter eller tjenesteydelser. Den simple analyse af cash flow coverage ratio siger, at alt over 1 er et godt forhold, da det indikerer, at virksomhedens midler er større end dens kortfristede forpligtelser. Men et forhold på under 1 angiver, at virksomheden har færre midler end det beløb, der er nødvendigt for at betale sine forpligtelser, og at den måske skal overveje en refinansiering eller en omstrukturering af aktiviteterne for at generere flere pengestrømme.
Beregning og formel for cash flow coverage ratio
Den grundlæggende formel for beregning er som følger:
Cash flow coverage ratio = operationelle pengestrømme / samlet gæld
Men der er forskellige versioner af ratioet, som faktisk bruges i finansielle beregninger til at håndtere forskellige typer gæld.
- Kortfristet gældsdækningsgrad = Driftskassestrømme / Kortfristet gældstækningsgradterm debt
- Dividend Coverage Ratio = Driftskassestrømme / Kontant udbytte
- Capital Expenditure Coverage Ratio = Driftskassestrømme / Kapitaludgifter
- CAPEX+ Cash Dividends Coverage Ratio = Driftskassestrømme / (Kapitaludgifter + Kontant udbytte)
Eksempler på Cash Flow Coverage Ratio
Lad os antage, a Co. har en kortfristet gæld på 100000 USD, kontant udbytte, der skal betales, på 50000 USD, kapitaludgifter på 500000 USD, og årets cashflow fra driften er på 900000 USD.
Så,
Dækningsgrad for kortfristet gæld = Driftskassestrømme / kortfristet gæld = 900000/100000 = 9
Dækningsgrad for udbytte = Driftskassestrømme / kontant udbytte = 900000/50000 = 18
Dækningsgrad for kapitaludgifter = Driftskassestrømme / kapitaludgifter = 900000/50000 = 1.8
CAPEX+ Kontantudbytte-dækningsgrad
= Driftskassestrømme / (Kapitaludgifter + Kontantudbytte)
= 900000/ (500000+50000) = 900000/550000 = 1.64
Kontantstrømsdækningsgrad
= Driftskassestrømme / Samlet gæld
= 900000/ (100000+50000+500000) = 900000/650000 =1,38
Analyse af kontantstrømsdækningsgrad
Analysen af kontantstrømsdækningsgraden er hovedmotivet for at finde disse nøgletal. I ovenstående eksempel er alle nøgletal mere end ét, hvilket viser, at virksomheden har et godt cash flow til at betale sin gæld. Men hvis vi graver lidt dybere, vil vi opdage, at Johnson & Co. kan være meget god til at betale sin kortfristede gæld, da den kortfristede gældskvote er 9, hvilket betyder, at virksomhedens cashflow fra driften er ni gange større end dens kortfristede gæld. Men når vi ser på dækningsgraden for kapitaludgifter, så er den kun 1,8 gange, men det er stadig fint. Derefter kommer vi til cashflowdækningsgraden, som er 1,38 gange, hvilket betyder, at driftskassestrømmen kun er 1,38 gange virksomhedens samlede gæld. I en stabil konjunkturcyklus er dette måske ikke et tegn på et problem, men i tilfælde af uro i virksomheden kan virksomheden nemt betale sin kortfristede gæld, men kan få svært ved at betale den langsigtede gæld.
Udnyttelse af cash flow coverage ratio
Vigtigheden af cash flow coverage ratio er forskellig for forskellige mennesker.
Ledelse af en virksomhed
For de interne medlemmer af forretningsenheden, såsom den administrerende direktør eller den administrerende direktør, er det et mål for at forstå, om de er i en god position til at betale deres forpligtelser eller ej.
Banker
For bankerne, som vil bevilge lån til virksomheden, beregner dette forhold for at finde ud af forretningsenhedens troværdighed og den risiko, der er forbundet med tilbagebetalingen.
Investorer
For investorerne er det udbyttefaktoren, der spiller ind på, om de vil få udbetalt udbyttet til tiden eller ej, og for kreditorerne er det igen, om deres gæld vil blive betalt til tiden eller ej, og hvis der er en krise, hvad scenariet kan være.
Aktionærer
Aktionærerne beregner også dette forhold for kontante udbyttebetalinger, da de er de sidste på tjeklisten, når virksomheden afvikles. Hvis de finder, at forholdet er højt, kan virksomheden måske også udlodde mere udbytte til aktionærerne.
Når dette forhold implementeres sammen med andre finansielle beregninger giver det indsigt i virksomhedens indtjening, og hvordan indtjeningen udnyttes og en masse andre fakta og aspekter.
Slutning
Cash flow coverage ratio hjælper således med at forstå virksomhedens evne til at betale sin gæld, hvad enten det drejer sig om kortfristet eller samlet gæld og endda udbyttebetalinger. Det giver investorer, kreditorer og finansielle institutioner indsigt i virksomhedens indtjening, og om ressourcerne er udnyttet optimalt eller ej til at generere driftslikviditet på bedste vis.1-3