Lehman Brothers, Washington Mutual og Bear Stearns. På et tidspunkt blev disse tre selskaber betragtet som titaner i vores finansielle system. I dag er disse tidligere berømte finansielle institutioner blevet kastet til historiens skraldespand og henvist til at være casestudier i likvidation. Alle tre er blot en del af historien, ligesom finansielle institutioner i alle former og størrelser i hele landet er det. Så mens vi stadig kan huske navnene på dem, der kollapsede, er det måske også på tide at indlede en diskussion om kapitel 14 i konkursloven. Kort sagt, som Tom Jackson beskriver i indledningen til sit dokument med titlen Bankruptcy Code 14: A Proposal, ville formålet med kapitel 14 være følgende:
…flere foreslåede ændringer af konkursloven, der er beregnet til – og begrænset til – reorganisering eller likvidation af landets største finansielle institutioner. De foreslåede ændringer skaber et nyt kapitel 14 i konkursloven og inkorporerer træk ved likvidationer under kapitel 7 samt reorganiseringer under kapitel 11. Desuden indeholder det foreslåede kapitel 14 en række materielle og proceduremæssige ændringer, der især er udformet med henblik på den kompleksitet og de potentielle systemiske konsekvenser af disse store finansielle institutioners konkurs. Gennem disse ændringer mener vi, at det er muligt at drage fordel af en retlig procedure – herunder udtrykkelige regler, der er fastlagt på forhånd og finpudset gennem offentliggjort retspraksis, med appelmuligheder, der anfægter anvendelsen af disse regler, offentlige procedurer og gennemsigtighed – på en sådan måde, at den følte nødvendighed af at anvende den alternative afviklingsproces med offentlige organer, der for nylig blev vedtaget som en del af Dodd Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act, minimeres. Det nye kapitel kunne vedtages enten som supplement til eller som et alternativ til den nye afviklingsordning i Dodd Frank.
Se, Jackson, Tom, Tom, Bankruptcy Code 14: A Proposal. Det centrale fokus for kapitel 14 forklares i begyndelsen af Jacksons forslag, hvor det hedder:
Det afgørende træk ved dette nye kapitel 14 er at sikre, at de omfattede finansielle institutioner, kreditorer, der handler med dem, og andre markedsdeltagere på forhånd ved, på en klar og forudsigelig måde, hvordan tabene vil blive fordelt, hvis institutionen går konkurs. Hvis kreditorerne i en nødlidende finansiel institution beskyttes (bailed out), ødelægges den stærkeste og hurtigst reagerende begrænsning af den finansielle institutions ledelses risikotagning, og deres tab overføres til andre.
Too big to fail? Skattefinansieret redningspakke? Fordeling af tab? “Klar og forudsigelig” i en konkurssag?
En anden mulighed, som kapitel 14 giver mulighed for, er at indføre en mekanisme til håndtering af sager som MF Global. Sager, der involverer store finansielle institutioner, som ikke opererer som traditionelle banker eller finansielle institutioner, men som alligevel deler en tillidsposition i kraft af, at de opbevarer formue på vegne af forskellige virksomheder.
Vi ved i Business Reorganization Report ikke, om konkursloven har brug for endnu et kapitel, og vi er endnu ikke sikre på, om kapitel 14 vil vise sig at være levedygtigt som en del af en igangværende lovgivningsmæssig diskussion. Men udsigten, eller måske spøgelset, til endnu et kapitel i konkursloven betyder, at der opstår en helt ny række forretningsmuligheder for os alle.