„Unverfallbarkeit“ ist ein Kunstbegriff, der von neuen Unternehmern oft übergangen wird, während sie sich mit anderen neueren und beängstigenderen Begriffen auseinandersetzen, mit denen sie bei der Gründung ihrer Unternehmen konfrontiert werden, wie z. B. „Pre-Money-Bewertung“, „voll verwässerte Kapitalisierung“ und „breit angelegte gewichtete durchschnittliche Verwässerungsanpassung“. Ich denke jedoch, dass es für Unternehmer gut ist, ein gründliches Verständnis davon zu haben, was Vesting bedeutet.
Klassisches „Vesting“. Die meisten neuen Unternehmer haben Vesting bisher im Zusammenhang mit Aktienoptionen kennengelernt. In diesem Zusammenhang wird die Aktienoption – oder genauer gesagt, die bei Ausübung der Aktienoption auszugebenden Aktien – über einen bestimmten Zeitraum hinweg ausübbar, vorausgesetzt, der Optionsinhaber erbringt weiterhin Dienstleistungen für das Unternehmen als Arbeitnehmer oder Auftragnehmer. Die Aktienoption, die ausübbar wird, wird als „Unverfallbarkeit“ bezeichnet. Erhält ein Optionsberechtigter beispielsweise eine Aktienoption zum Kauf von 48.000 Stammaktien, die zunächst für keine der Optionsaktien ausübbar ist, und wird die Aktienoption für 1.000 Optionsaktien pro Monat ausübbar, so wird die Aktienoption für 1.000 Aktien pro Monat unverfallbar.
Wenn der Optionsberechtigte den unverfallbaren Teil seiner Aktienoption ausübt (d.h., erwirbt er die unverfallbaren Optionsaktien), muss er der Gesellschaft den Ausübungspreis (d.h. den Kaufpreis) der erworbenen unverfallbaren Optionsaktien zahlen. Damit die Optionsaktien unverfallbar und ausübbar werden, muss der Optionsinhaber jedoch auch Dienstleistungen für das Unternehmen erbringen. Da der Optionsberechtigte also arbeiten (und vermutlich auch schwitzen) musste, um die Aktien zu erwerben, werden die Optionsaktien manchmal als „Sweat Equity“ bezeichnet. Aus Gründen, die ich in einem anderen Gründer-Tipp der Woche erörtern werde, ist es manchmal von Vorteil, wenn der Optionsinhaber die Aktienoption sofort ausüben kann. In diesem Fall wird dem Optionsberechtigten eine „sofort ausübbare“ Aktienoption gewährt, die in Bezug auf alle Optionsaktien ausgeübt werden kann, aber das Unternehmen behält sich das Recht vor, die Optionsaktien zurückzukaufen, das im Laufe der Zeit verfällt, vorausgesetzt, der Optionsberechtigte erbringt weiterhin Dienstleistungen für das Unternehmen als Arbeitnehmer oder Auftragnehmer. Das Erlöschen des Rechts der Gesellschaft auf Rückkauf der Optionsaktien wird als „reverse vesting“ bezeichnet. Erhält ein Optionsinhaber beispielsweise eine Aktienoption zum Kauf von 48.000 Stammaktien, die anfänglich für alle Optionsaktien ausgeübt werden kann, und das Recht des Unternehmens zum Rückkauf von 1.000 Optionsaktien pro Monat erlischt, so werden die Optionsaktien mit einer Rate von 1.000 Aktien pro Monat unverfallbar.
Die umgekehrte Unverfallbarkeit kann auch auf andere Aktienemissionen als Optionen angewandt werden. Die Ausgabe von Gründeraktien unterliegt im Allgemeinen der umgekehrten Unverfallbarkeitsfrist. Wie bei Optionsaktien, die bei der Ausübung von Aktienoptionen mit klassischer Unverfallbarkeit ausgegeben werden, muss der Erwerber, auch wenn er für die Aktien bezahlt, Dienstleistungen für das Unternehmen erbringen, damit die Aktien unverfallbar werden und nicht mehr dem Rückkaufsrecht des Unternehmens unterliegen; daher werden diese Aktien oft auch als „Sweat Equity“ bezeichnet.
Erwerber von Aktien, die einer umgekehrten Unverfallbarkeit unterliegen, sollten prüfen, ob sie eine 83(b)-Wahl einreichen. Weitere Informationen finden Sie in meinem früheren Gründer-Tipp der Woche zum Thema 83(b)-Wahl.