Philip IV., König von Spanien, sieht mittelalt und müde aus: Sein schlaffes Fleisch und seine geschwollenen Augen deuten auf die Last der Verantwortung hin, die während seiner langen Regentschaft (1621-65), die im Alter von nur 16 Jahren begann, auf seinen Schultern ruhte. Dieses Porträt wurde um 1656 gemalt, als Philipp durch den anhaltenden Dreißigjährigen Krieg vor besonderen Herausforderungen stand. Er wirkt zermürbt durch den Verlust seiner Familie und den Niedergang der spanischen Politik.
Das blasse Gesicht des Königs hebt sich von dem düsteren Schwarz seiner Kleidung und dem schlichten Hintergrund ab. Seine Augen blicken unverwandt, mit einem Blick, der Respekt gebietet, aber auch sehr menschlich ist. Velázquez hat ihn als ruhig und würdevoll dargestellt. Sein Haar ist in regelmäßigen Wellen angeordnet, die sein Gesicht einrahmen und ordentlich auf seinem Kragen ruhen. An der Goldkette um seinen Hals trägt er den Orden des Goldenen Vlieses, einen Ritterorden, dessen Anhänger die Form eines aufgehängten Schafsfells hat. Jahrhunderts sofort erkannt.
Velázquez malte während seiner Regierungszeit viele Porträts von Philipp, und dies ist das letzte Bild des Königs, das von dem Mann gemalt wurde, der ihm seit 1623 als Hofmaler diente. Dieses Werk bildet einen interessanten Kontrast zu einem früheren, ganzfigurigen Porträt, Philipp IV. von Spanien in Braun und Silber. Das schwarze Kostüm des Königs, das er gewöhnlich trug und in dem er gewöhnlich dargestellt wurde, ist weniger pompös als in dem anderen Porträt, obwohl er dieselbe Art von Kragen, Golilla genannt, und denselben markanten Schnurrbart trägt.
Velázquez‘ Pinselführung ist frei und vermittelt einen Eindruck von seinem Gegenstand, anstatt ihn bis ins kleinste Detail festzuhalten – ein für seine späteren Werke typischer Stil. Die Form von Philipps Augen ist nur angedeutet, und die Glanzlichter auf seiner Kette, den goldenen Knöpfen und der Goldstickerei an den Ärmeln werden durch lockere Farbstriche hervorgehoben.
Philipp scheint dieses Porträt gefallen zu haben: Viele Kopien wurden von Velázquez‘ Schülern nach diesem Bildnis angefertigt und an Mitglieder des Hofes und Würdenträger verschenkt. Das Porträt wurde auch von Pedro Villafranca für das Frontispiz von Francisco de los Santos‘ Descripción breve de San Lorenzo el Real de El Escorial (1657) gestochen. Im Jahr 1658, kurz nachdem er dieses Porträt gemalt hatte, wurde Velázquez zum Santiagoritter ernannt, eine Ehre, die er schon immer angestrebt hatte und die ihm wahrscheinlich durch die Unterstützung des Königs zuteil wurde.