Die alte Formel für den Abzug von 4% ist jetzt gefährlich. Versuchen Sie es mit 3%.
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Glücklich, dass Sie heute in den Ruhestand gehen, wo Ihr Altersvorsorgevermögen so üppig bewertet ist. Aber Sie haben nicht so viel Glück, wie Sie denken. Die hohen Aktien- und Anleihekurse helfen nur bedingt.
Die große Frage für jemanden, der von Ersparnissen lebt, ist, wie viel man jedes Jahr sicher abheben kann. Die alte Faustregel war 4%: Wenn Sie 1 Million Dollar in Ihrer IRA hätten, könnten Sie im ersten Jahr 40.000 Dollar ausgeben und die jährliche Entnahme gerade so hoch ansetzen, dass sie der Inflation entspricht. Bei dieser Rate würden Sie Ihr Vermögen wahrscheinlich nicht überleben. Zu diesem Schluss könnte man kommen, wenn man sich die Renditen von Aktien und Anleihen im letzten Jahrhundert ansieht.
Aber jetzt, wo die Preise für Vermögenswerte hoch sind? Wenn die Preise hoch sind, fallen sie leichter und es ist schwieriger, mit den Lebenshaltungskosten Schritt zu halten. Das ändert alles.
Wir leben in seltsamen Zeiten. Die Renditen von Anleihen sind ungewöhnlich niedrig – bei sicheren Staatsanleihen liegen sie kaum über der Inflationsrate. Auch die Renditen von Aktien sind ungewöhnlich niedrig. Das ist dasselbe, wie wenn man sagt, dass die Kurs-Gewinn-Verhältnisse hoch sind.
Wer weiß, warum das so ist. Es könnte daran liegen, dass die Anleger irrational übermütig sind, dass der Globus von Ersparnissen überschwemmt wird oder dass die Federal Reserve Dollars aus Hubschraubern wirft. Was auch immer die Ursache sein mag, es erschwert die Frage nach sicheren Rückzugsraten.
Die Aktienkurse haben sich in den letzten sieben Jahren verdoppelt. Das ist hilfreich, da Sie im Alter Aktien verkaufen werden. Aber es versetzt Sie nicht in die Lage, Ihre Ausgaben zu verdoppeln.
Um zu verstehen, warum, stellen Sie sich vor, dass Ihr einziges Investitionsgut eine schöne Mietimmobilie ist. Die Immobilie erwirtschaftet nach Abzug der Kosten etwa 30.000 Dollar pro Jahr an Mieteinnahmen. Nehmen wir an, dass das Gebäude im letzten Jahr 500.000 $ wert war, jetzt aber, inmitten der Immobilieneuphorie, 1 Million $ wert ist, obwohl die Mieteinnahmen nicht höher sind. Sind Sie jetzt besser dran?
Ja und nein. Wenn Sie das Gebäude verkaufen und mit dem Erlös ein Segelboot kaufen wollen, sind Sie um den Faktor zwei besser dran. Wenn Sie dagegen vorhaben, die Immobilie zu behalten und mit den Erträgen die Lebenshaltungskosten zu decken, sind Sie überhaupt nicht besser dran.
Ein Neurentner, der auf einem Haufen Aktien und Anleihen sitzt, liegt in der Mitte zwischen diesen Extremen. Wenn Ihr Vermögen für 30 Jahre, aber nicht für immer reichen soll, sind Sie halb Vermieter und halb Seemann. Wie ein Vermieter erwirtschaften Sie eine laufende Rendite auf Ihr Vermögen, und diese laufende Rendite bestimmt einen großen Teil Ihrer Kaufkraft. Aber wie ein Seemann verkaufen Sie auch jedes Jahr einen kleinen Teil Ihrer Immobilie, und dafür sind die Immobilienpreise wichtig.
Im November 2013 bewegte sich der S&P 500 Index um die 1.800, und die Indexgewinne beliefen sich auf 100 US-Dollar für das Jahr. Der Index ist auf 3.600 geklettert, aber die Erträge sind gesunken, auf geschätzte 94 $ für 2020. Das entspricht einer aktuellen Gewinnrendite von 2,6 %, gegenüber 5,6 % im Jahr 2013. Die Ertragskraft des Aktienkapitals ist gering, und das sorgt für geringe künftige Renditen auf dem Aktienmarkt.
Ja, die Erträge werden sich mit der Einführung von Impfstoffen und der Wiederaufnahme einer normalen Wirtschaft erholen. Aber sie werden sich nächstes Jahr nicht verdoppeln. Sie werden im Verhältnis zu den heutigen Aktienkursen gering bleiben.
Bei den festverzinslichen Wertpapieren verhält es sich ähnlich. Die Renditen langfristiger Staatsanleihen (1,6 %) sind etwas weniger als halb so hoch wie vor sieben Jahren (3,8 %). Wenn Sie 2013 einige dieser Anleihen gekauft haben, können Sie sich über einen beachtlichen Wertzuwachs freuen, der jedoch nichts mit den Zinskupons der Anleihen zu tun hat. Wenn Sie versuchen, von den Zinsen zu leben, ohne auf das Kapital zurückzugreifen, sind Sie nicht besser dran.
Auf Ihrem IRA-Auszug steht wahrscheinlich, dass Sie doppelt so reich sind wie 2013. Schön, aber übertreiben Sie es nicht. Der Prozentsatz des Kontos, den Sie jährlich ausgeben können, ist gesunken. Das ist die Folge der niedrigen Anleiherenditen und der niedrigen Aktienerträge.
Was ist jetzt eine sichere Entnahmerate? Das ist eine Frage der Debatte. Eine Entnahmemenge von 3 % scheint vertretbar zu sein; bei diesem Wert kann man es sich meiner Meinung nach leisten, sich Erhöhungen zu leisten, um mit dem Verbraucherpreisindex Schritt zu halten. Das ist angemessen für einen 67-jährigen Neurentner, der vielleicht 97 Jahre alt wird, oder dessen Ehepartner bis 2050 leben könnte.
Das heißt, dass ein 1-Million-Dollar-Konto, das etwas konservativ zu 60 % in Aktien und zu 40 % in Anleihen angelegt ist, für den Anfang für 2.500 Dollar pro Monat gut ist. Wenn die Inflation 2 % beträgt, können Sie im zweiten Jahr auf 2.550 $ pro Monat aufstocken.
Sie könnten mehr als 3 % anlegen, wenn Sie wüssten, dass es zu Beginn Ihres Ruhestands keinen Börsencrash geben würde und wenn Sie auch wüssten, dass es zwischen jetzt und 2050 keinen Inflationsschub geben würde. Aber beides kann man nicht wissen.
Sie könnten auch höher gehen, wenn Sie emotional darauf vorbereitet wären, Ihre Ausgaben während eines Absturzes der Aktien- oder Anleihekurse zu kürzen. Wenn Sie den Gürtel enger schnallen würden, wäre ein größerer Teil Ihres Kapitals vor dem unwiederbringlichen Schaden eines Verkaufs in einem Abwärtsmarkt geschützt. Nicht jeder ist so ausgerüstet.
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