Das Jahr 1879 markiert die Entstehungsgeschichte von Eureka Springs. Acht Meilen von der südlichen Missouri-Grenze entfernt, am Leatherwood Creek, einem Nebenarm des White River, gelegen, wurde diese abgelegene Gegend in den Ozark Mountains im Nordwesten von Arkansas zu einem der beliebtesten Gesundheitszentren der Vereinigten Staaten. Die Besucher wurden von den zahlreichen Mineralwasserquellen angezogen, denen man eine therapeutische Wirkung auf viele der vorherrschenden Krankheiten zuschrieb. Die medizinischen Eigenschaften der Quellen wurden 1858 von Dr. Alvah Jackson entdeckt. Offenbar gab Dr. Jackson die Quelle seines berühmten „Dr. Jackson’s Eyewater“ erst 1879 bekannt. In jenem Jahr riet der Arzt seinem guten Freund, Richter L. B. Saunders aus Berryville, die Quellen auszuprobieren, um einen schlimmen Fall von Erysipel zu heilen, einer Hautkrankheit, die ausgedehnte Entzündungen verursachte. Die positiven Ergebnisse der Quellen veranlassten Saunders, die medizinischen Qualitäten des Wassers in und um das Gebiet, das später Eureka Springs genannt wurde, bekannt zu machen.
Eureka Springs wurde fast über Nacht zu einem Ferienort. Mit dieser Popularität kam auch ein Sammelsurium an privaten und gewerblichen Unterkünften, die meisten davon Zelte, Baracken und Leantos. Die meisten dieser Bauten wurden in aller Eile errichtet, um sie sofort nutzen zu können, und nicht, um sie stabil zu halten, um sich Grundstücke in der Nähe der Quellen zu sichern. So entstand die Konzentration der Siedlungen um die verschiedenen Quellen in diesem Gebiet. Anders als in den meisten Städten, in denen die begehrtesten Wohngebiete in den höheren Lagen lagen, richtete sich der Wert der Grundstücke nach der Nähe zu den Quellen. Folglich siedelte sich der wohlhabendere Teil der Stadtbevölkerung in den tiefer gelegenen Gebieten in der Nähe der Quellen an, während die weniger wohlhabende Bevölkerung in den höher gelegenen Gebieten wohnte, die weiter von den Quellen entfernt waren.
Die Wirtschaft von Eureka Springs entwickelte sich rund um die Quellen. Die Quellen zogen sowohl Touristen als auch Menschen mit Gesundheitsproblemen an, so dass sich ein profitables Geschäft mit Hotels, Salons, Badehäusern, Trockenwarengeschäften, Lebensmittelgeschäften und Gaststätten entwickelte. Die Anziehungskraft der Quellen brachte auch Investoren und die Eisenbahn mit sich. In dieser Zeit hatte die Eureka Improvement Company einen großen Einfluss auf die Entwicklung von Eureka Springs und seiner baulichen Umgebung. Das Unternehmen, das 1882 vom ehemaligen Gouverneur von Arkansas, Powell Clayton, und anderen geschäftstüchtigen Investoren gegründet wurde, steht für die glanzvollste Zeit von Eureka Springs, die „Ära der großen Förderer“. Diese Männer investierten viel in die Entwicklung und Förderung von Eureka Springs als Gesundheitszentrum und Altersruhesitz für die Wohlhabenden. Während dieser Ära, 1880 – 1890, erreichte Eureka Springs seinen Höhepunkt an Popularität, Wohlstand und Lebensqualität.
Die Eureka Improvement Company kann mit mindestens zwei wichtigen Beiträgen zur Entwicklung der Stadt als beliebter Urlaubsort gewürdigt werden. Der erste war die Finanzierung und der Bau der Eureka Springs Railroad. Im Jahr 1880 war der nächstgelegene Bahnhof das Depot der St. Louis and San Francisco Railroad in Pierce City, Missouri, 55 Meilen von Eureka Springs entfernt. Die Menschen, die zu den Quellen wollten, mussten von Pierce City aus eine neunstündige Kutschfahrt auf sich nehmen, um die Reise zu beenden. Im darauf folgenden Jahr erreichte die Eisenbahnlinie Seligman, Missouri, nur 20 Meilen vom Feriengebiet entfernt. Die Eureka Improvement Company erkannte den Bedarf an einer Eisenbahnlinie nach Eureka Springs und begann mit der Förderung und Planung der späteren Eureka Springs Railroad. Die 1882 fertiggestellte Eisenbahn brachte der Stadt nicht nur im Gesundheitswesen, sondern auch in der Handelsindustrie großen Wohlstand. Der Bahnhof war das nächstgelegene Depot für die isolierten Bezirke im Osten und Südosten. Daher wurde Eureka Springs zu einem wichtigen Handelszentrum für die Region. Ein weiterer Vorteil im Zusammenhang mit der Eisenbahn war die Einrichtung einer Werkstatt der St. Louis and San Francisco Railroad. Die Vorteile der Eisenbahn und der Betrieb von bis zu sechs Zügen pro Tag schienen den zukünftigen wirtschaftlichen Erfolg der Stadt zu sichern.
Der zweite Beitrag der Eureka Improvement Company waren die Aktivitäten des Unternehmens und die Zusammenarbeit mit dem Stadtrat bei der Verbesserung des Wohnumfelds von Eureka Springs. Die meisten der frühen Häuser waren schlecht gebaut und hatten keine Fundamente aus Stein oder Zement. Diese Strukturen wurden von Holzpfeilern gestützt. Vier große Brände wüteten in verschiedenen Teilen der Gemeinde, und die Enteignung und der Abriss der Gebäude in den 1890er Jahren zerstörten viele der frühen Fachwerkbauten, die für die Gründung und das frühe Wachstum von Eureka Springs standen. Durch Investitionen in die Stadt förderte und errichtete die Eureka Improvement Company substanziellere Gebäude. Ziegel und Stein, insbesondere Kalkstein, Sandstein, Granit und Marmor, die in der Umgebung abgebaut wurden, waren nun Bestandteil der Bausubstanz. Die Gesellschaft förderte auch die Verbreiterung der Straßen, die Installation von Straßenbeleuchtung, Wasser- und Abwassersystemen und hölzernen Gehwegen. Granit- und Kalksteinmauern wurden zur Terrassierung der Hänge für den Bau und die Landschaftsgestaltung verwendet.
Um die Jahrhundertwende befand sich Eureka Springs auf dem Höhepunkt seines Wohlstandes. Jahrhunderts begann sich die wirtschaftliche Zukunft der Stadt jedoch allmählich zu verschlechtern. Es bildete sich eine neue positive Einstellung gegenüber der Wissenschaft und ihren Entdeckungen auf dem Gebiet der Medizin heraus. Als die Gesellschaft mehr Vertrauen in die moderne Medizin fasste, schwand der Glaube an die heilende Kraft der Mineralquellen, was sich im Niedergang von Eureka Springs und anderen Kurorten im Lande zeigte. Auch die Eisenbahn versetzte der örtlichen Wirtschaft einen Schlag. Im Jahr 1911 verband die St. Louis and North Arkansas Railroad Eureka Springs mit dem östlich gelegenen Harrison, wodurch die Bedeutung der Stadt als Handelszentrum abnahm. Dreizehn Jahre später verlegte die Eisenbahn ihre Geschäfte von Eureka Springs nach Harrison.
Mit dem Aufkommen des Autos konnte Eureka Springs jedoch überleben, indem es seine Freizeitattraktionen zusammen mit seinen bekannten Quellen vermarktete. In den 1920er Jahren entwickelte sich der Autotourismus zu einer wichtigen Einnahmequelle für die lokale Wirtschaft. Die Depression forderte einen hohen Tribut von der baulichen Umwelt der Stadt. Gebäude wurden aufgegeben oder abgerissen, um das Holz zu verkaufen. Leere Grundstücke wurden immer häufiger. Doch die harten Zeiten erwiesen sich für Eureka Springs auch als vorteilhaft. Die Nation begann, eine Nostalgie für die als glücklicher und erfolgreicher empfundene Zeit der Jahrhundertwende zu entwickeln. Die Künste begannen, ländliche Themen zu verwenden, um ein gesünderes Leben zu vermitteln. Eureka Springs bot Künstlern und Schriftstellern ein solches Umfeld sowie einen günstigeren und einfacheren Lebensstil. Nach dem Zweiten Weltkrieg zog Eureka Springs weiterhin Künstler und Schriftsteller an. In den 1960er Jahren wurde der Beaver Lake gebaut, der der Gegend neue Erholungsmöglichkeiten bot. Zu dieser Zeit entstanden auch die Great Passion Play und die Christus der Ozarks-Statue als weitere Attraktion.
Im Jahr 1970 wurde die gesamte Stadt in das National Register of Historic Places aufgenommen. Das Hundertjahr-Jubiläumsjahr 1979 war der Beginn der laufenden Bemühungen, Eureka Springs wieder zu einem begehrten Besucherziel und zu einem großartigen Ort zum Leben zu machen. Im Jahr 1978 wurde durch ein lokales Gesetz die Eureka Springs Historic District Commission gegründet, die alle äußeren Veränderungen an Gebäuden überwacht, mit dem Ziel, die architektonische Integrität jeder Epoche der Stadtgeschichte für künftige Generationen zu erhalten.