El antiguo pionero de la industria fotográfica, Eastman Kodak, ha obtenido finalmente la aprobación judicial para su plan de salida de la quiebra, después de que el juez Allan Gropper desestimara en agosto las pocas objeciones que quedaban por parte del administrador de la empresa en Estados Unidos y de los accionistas. La empresa salió finalmente de la quiebra el 3 de septiembre, poniendo fin a un doloroso y costoso proceso de insolvencia que duró 19 meses.
El plan, que obtuvo un apoyo abrumador de los acreedores de Kodak cuando votaron sobre el asunto, supuso la eliminación de unos 4.100 millones de dólares de la deuda de la empresa. Además, el plan también confirmó la intención de Kodak de alejarse de las cámaras, la venta de películas y el revelado de fotografías comerciales, los campos por los que la empresa era más famosa. La recién reorganizada Kodak centrará su atención únicamente en la tecnología de impresión para clientes corporativos.
Durante la audiencia de la empresa con el juez Gropper, el abogado de Kodak, Andrew Dietderich, comentó que Kodak será «una empresa muy diferente a la que está en el imaginario popular, y muy diferente a la que se declaró en quiebra».
Kodak se acogió al capítulo 11 de la ley de quiebras en enero de 2012, con un activo de 5.100 millones de dólares y un pasivo de 6.750 millones. Durante el proceso de quiebra, Kodak, de 121 años de edad, subastó su cartera de patentes de imagen digital por 527 millones de dólares y vendió su unidad de imagen personalizada y de documentos al Plan de Pensiones Kodak del Reino Unido por unos 650 millones de dólares. A cambio, el Plan de Pensiones aceptó retirar su demanda de 2.800 millones de dólares contra la empresa. La venta de las actividades principales de la empresa se vio precedida por la incapacidad de Kodak de obtener un valor significativo por su amplia cartera de patentes. La empresa esperaba obtener unos 2.000 millones de dólares por sus 1.100 patentes, pero, debido en parte a una disputa en curso con Apple Inc, la cartera se vendió a un consorcio liderado por Intellectual Ventures y RPX Corporation por sólo 525 millones de dólares.
La empresa citó una serie de factores para su declaración de quiebra, entre ellos la recesión mundial de 2008, la incapacidad de Kodak para seguir el ritmo de la aparición de la fotografía digital, que prácticamente ha eliminado la demanda de película fotográfica tradicional, y el gran peso de los elevados costes de las pensiones.
En su declaración final, el juez Gropper señaló que el colapso de Kodak era «una tragedia de la vida económica estadounidense». De hecho, el fracaso de Kodak es sorprendente. En 2003, la empresa obtuvo unos ingresos de unos 13.300 millones de dólares y empleaba a unos 64.000 trabajadores. En 2011, el número de empleados se había reducido a unos 17.000 y los ingresos a 6.000 millones de dólares. La empresa también cerró 13 fábricas y 130 laboratorios fotográficos.
Según los términos del plan de quiebra aprobado, los acreedores garantizados recibirán la totalidad de sus créditos, pero los accionistas no recibirán nada. Los acreedores no garantizados, cuyos créditos se estiman en 2.200 millones de dólares, recibirán entre cuatro y cinco céntimos de dólar. «Esto llega en un día en el que muchos están perdiendo las prestaciones de jubilación, y muchos se están encontrando con que su recuperación como acreedor es sólo una diminuta fracción de lo que es su deuda», dijo el juez Gropper. «Pero no puedo decretar un pago mayor para los acreedores ni ningún pago para los accionistas si el valor no está ahí».
En junio, Kodak acordó un paquete de financiación de 895 millones de dólares con JPMorgan Chase & Co, Bank of America y Barclays Plc. La nueva empresa reorganizada tendrá un valor empresarial estimado de entre 785 y 1.380 millones de dólares.
Según los términos del plan de reorganización, los créditos de segundo gravamen por valor de 375 millones de dólares recibirán el 85% del capital de la empresa reorganizada. Los titulares de los segundos gravámenes también recibirán dinero en efectivo por los intereses devengados y no pagados hasta la fecha de entrada en vigor del plan de salida. El 15% restante del capital de Kodak se distribuirá a un «grupo de acreedores no garantizados» de forma proporcional. Kodak también tendrá que reservar 1.800 millones de dólares para los créditos generales no garantizados.
Para ayudar a financiar los pagos a los tenedores de pagarés de segundo grado, la empresa llevó a cabo una oferta de derechos de 406 millones de dólares que contó con el apoyo de varias empresas, entre ellas GSO Capital Partners, Blue Mountain Capital y United Equities Group.
Kodak ha declarado que entre 2013 y 2017 la empresa prevé una estabilización y un crecimiento de los ingresos con un EBITDA de unos 327 millones de dólares de su negocio de imagen comercial. La compañía también ha estimado un saldo global de efectivo de 815 millones de dólares una vez que haya salido de la protección por quiebra.