Cycle du fonds de roulement

Qu’est-ce qu’un cycle du fonds de roulement?

Le cycle du fonds de roulement d’une entreprise est la durée nécessaire pour convertir le fonds de roulement net total (actifs courantsActifs courantsLes actifs courants sont tous les actifs qu’une entreprise prévoit de convertir en espèces dans un délai d’un an. Ils sont couramment utilisés pour mesurer la liquidité d’une entreprise, moins les passifs courantsPassifs courantsLes passifs courants sont les obligations financières d’une entité commerciale qui sont dues et payables dans l’année. Une entreprise les présente sur le) en espèces. Les entreprises essaient généralement de gérer ce cycle en vendant des stocksStockageLe stock est un compte d’actif courant figurant au bilan, composé de toutes les matières premières, des travaux en cours et des produits finis qu’une entreprise peut vendre rapidement, en percevant rapidement les revenus des clients et en payant lentement les factures afin d’optimiser le flux de trésorerieValorisationDes guides d’évaluation gratuits pour apprendre les concepts les plus importants à votre propre rythme. Ces articles vous apprendront les meilleures pratiques d’évaluation d’entreprise et comment évaluer une entreprise en utilisant l’analyse des entreprises comparables, la modélisation des flux de trésorerie actualisés (DCF) et les transactions précédentes, telles qu’elles sont utilisées dans les banques d’investissement, la recherche sur les actions,.

Étapes du cycle du fonds de roulement

Pour la plupart des entreprises, le cycle du fonds de roulement fonctionne comme suit :

1. L’entreprise achète, à crédit, des matériaux pour fabriquer un produit (par exemple, elle a 90 jours pour payer les matières premières).
2. L’entreprise vend ses stocks en 85 jours, en moyenne. (days payable outstandingDays Payable OutstandingDays payable outstanding (DPO) désigne le nombre moyen de jours qu’il faut à une entreprise pour rembourser ses comptes fournisseurs. Par conséquent, jours)
3. L’entreprise reçoit le paiement des clients pour les produits vendus en 20 jours, en moyenne.

Dans la première étape du processus, l’entreprise obtient les matériaux dont elle a besoin pour produire des stocks, mais n’a pas initialement de dépenses en espèces (achetés à crédit sous les comptes créditeursComptes créditeursLes comptes créditeurs sont un passif encouru lorsqu’une organisation reçoit des biens ou des services de ses fournisseurs à crédit. Les comptes créditeurs sont). Dans 90 jours, elle devra payer ces matériaux.

Huitante-cinq (85) jours après l’achat des matériaux, les produits finis sont vendus, mais l’entreprise ne reçoit pas de liquidités immédiatement, car ils sont vendus à crédit (comptabilisés dans les comptes débiteursComptes débiteursLes comptes débiteurs (CD) représentent les ventes à crédit d’une entreprise, qui n’ont pas encore été encaissées par ses clients. Les entreprises le permettent). Vingt (20) jours après la vente des marchandises, l’entreprise reçoit des liquidités, et le cycle du fonds de roulement est terminé.

Formule du cycle du fonds de roulement

Sur la base des étapes ci-dessus, nous pouvons voir que la formule du cycle du fonds de roulement est :

Cycle du fonds de roulement Exemple de calcul

Maintenant que nous connaissons les étapes du cycle et la formule, calculons un exemple sur la base des informations ci-dessus.

• Jours d’inventaire = 85
• Jours de réception = 20
• Jours de paiement = 90

Cycle du fonds de roulement = 85 + 20 – 90 = 15

Cela signifie que l’entreprise n’est à court d’argent que pendant 15 jours avant de recevoir le paiement complet.

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Cycle du fonds de roulement positif vs négatif

Dans l’exemple ci-dessus, nous avons vu une entreprise avec un cycle positif, ou normal, du fonds de roulement. Parfois, cependant, les entreprises bénéficient d’un cycle de fonds de roulement négatif, où elles collectent de l’argent plus rapidement qu’elles ne paient leurs factures.

En restant sur l’exemple ci-dessus, imaginez maintenant que l’entreprise décide de devenir une entreprise  » cash only  » avec ses clients. En n’acceptant que de l’argent liquide (pas de cartes de crédit ou de conditions de paiement), ses jours de comptes clients deviennent 0.

Utilisons à nouveau la même formule et calculons leur nouveau temps de cycle.

• Jours d’inventaire = 85
• Jours de comptes débiteurs = 0
• Jours de comptes créditeurs = 90

Cycle du fonds de roulement = 85 + 0 – 90 = -5

Cela signifie que l’entreprise reçoit le paiement des clients 5 jours avant de devoir payer ses fournisseursPouvoir de négociation des fournisseursLe pouvoir de négociation des fournisseurs, l’une des forces du cadre d’analyse industrielle à cinq forces de Porter, est l’image miroir du pouvoir de négociation.

Financement de la croissance et du fonds de roulement

Les entreprises ayant des cycles normaux/positifs ont souvent besoin de financement pour couvrir la période de temps avant qu’elles ne reçoivent le paiement des clients et des consommateurs. Cela est particulièrement vrai pour les entreprises à croissance rapide. Un axiome d’avertissement commun concernant la croissance et le fonds de roulement est de faire attention à ne pas « faire croître l’entreprise à court d’argent ».

Pour faire face à ce problème potentiel, les entreprises s’arrangent souvent pour avoir un financement fourni par une banque ou une autre institution financière. Les banques prêtent souvent de l’argent contre des stocks et financent également les comptes clients.

Par exemple, si une banque estime que l’entreprise est capable de liquider ses stocks à 70 cents par dollar, elle peut être disposée à accorder un prêt égal à 50 % de la valeur des stocks. (La différence de 20 % entre 70 % et 50 % donne à la banque un tampon, ou coussin de financement, au cas où l’inventaire doit être liquidé).

En outre, si une entreprise vend des produits à des entreprises qui ont une solvabilité élevée, la banque peut financer ces créances (appelé « affacturage ») en fournissant un paiement anticipé d’un pourcentage du revenu total.

En combinant l’une ou les deux solutions de financement ci-dessus, une entreprise peut réussir à combler l’écart de temps nécessaire pour qu’elle puisse conclure son cycle de fonds de roulement.

Le cycle de fonds de roulement dans la modélisation financière

Dans la modélisation et l’évaluation financières, l’un des principaux ensembles d’hypothèses qui sont faites au sujet d’une entreprise concerne ses jours de comptes clients, ses jours d’inventaire et ses jours de comptes fournisseurs.

Lors de la construction d’un modèle financier, il est important d’exposer clairement ces hypothèses et de comprendre leur impact sur l’entreprise.

Pour en savoir plus, consultez les cours de modélisation financière en ligne de CFI.

Ressources supplémentaires

Merci d’avoir lu ce guide pour comprendre l’importance de gérer soigneusement le cycle du fonds de roulement d’une entreprise.

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