Le ratio de couverture des flux de trésorerie est le rapport entre les flux de trésorerie d’exploitation et sa dette. Il permet de comprendre si l’entreprise est capable de payer ses dettes à partir de ses revenus d’exploitation ou non. Il est utile aux investisseurs, aux banques, aux créanciers et à la direction de l’entreprise elle-même pour s’auto-évaluer.
Les entreprises ont besoin de flux de trésorerie pour couvrir ses dépenses et payer ses dettes. Qu’il s’agisse d’une grande entreprise ou d’une PME, les flux de trésorerie sont un aspect très important de toute entité commerciale. Le ratio de couverture des flux de trésorerie est un ratio de liquidité qui permet de comprendre la situation des liquidités d’une entreprise et de savoir si elles sont suffisantes ou non pour payer les dettes et les dépenses de l’entreprise. Chaque entreprise a des dettes à court terme qu’elle doit honorer et a donc besoin d’argent, à savoir le flux de trésorerie généré par les opérations. Si une entreprise ne peut pas payer ses dépenses et obligations courantes, soit elle n’utilise pas pleinement ses ressources, soit elle fait preuve d’inefficacité dans l’utilisation de ses ressources. Ainsi, les flux de trésorerie sont inférieurs aux obligations qu’elle a contractées. C’est une mesure de la liquidité de l’entreprise à l’heure actuelle qui consiste à savoir si elle peut payer les dépenses obligatoires comme le loyer, les intérêts, les dividendes préférentiels, etc. ou non.
Qu’est-ce qu’un ratio de couverture des flux de trésorerie?
Le ratio de couverture des flux de trésorerie peut être défini comme la mesure ou l’indicateur de la capacité d’une société ou d’une entreprise à financer ses propres dépenses courantes. Ce ratio indique si les liquidités générées par l’exploitation principale de l’entreprise sont suffisantes ou non pour payer ses dépenses obligatoires (obligations courantes). Le flux de trésorerie d’exploitation est le montant obtenu par l’entreprise avec ses principaux produits ou services. L’analyse simple du ratio de couverture des flux de trésorerie indique que tout ratio supérieur à un est bon, car il indique que les fonds de l’entreprise sont supérieurs à ses obligations courantes. Mais un ratio inférieur à un indique que l’entreprise a moins de fonds que la somme requise pour rembourser ses dettes, elle pourrait avoir à envisager un refinancement ou une restructuration des opérations pour générer plus de flux de trésorerie.
Calcul et formule du ratio de couverture des flux de trésorerie
La formule de base du calcul est la suivante :
Ratio de couverture des flux de trésorerie = Flux de trésorerie d’exploitation / Dettes totales
Mais il existe différentes versions du ratio qui sont effectivement utilisées dans les calculs financiers pour traiter différents types de dettes.
- Ratio de couverture de la dette à court terme = Flux de trésorerie d’exploitation / Dette à court terme.terme
- Ratio de couverture des dividendes = Flux de trésorerie d’exploitation / Dividendes en espèces
- Ratio de couverture des dépenses d’investissement = Flux de trésorerie d’exploitation / Dépenses d’investissement
- Ratio de couverture des dividendes en espèces CAPEX+ = Flux de trésorerie d’exploitation / (Dépenses d’investissement + Dividendes en espèces)
Exemples de ratio de couverture des flux de trésorerie
Supposons, une société a une dette à court terme de 100000 USD, des dividendes en espèces à payer de 50000 USD, des dépenses d’investissement de 500000 USD et le flux de trésorerie d’exploitation pour l’année est de 900000 USD.
Alors,
Ratio de couverture de la dette à court terme = flux de trésorerie d’exploitation / dette à court terme = 900000/100000 = 9
Ratio de couverture des dividendes = flux de trésorerie d’exploitation / dividendes en espèces = 900000/50000 = 18
Ratio de couverture des dépenses en capital = flux de trésorerie d’exploitation / dépenses en capital = 900000/50000 = 1.8
Ratio de couverture des dépenses d’investissement + dividendes en espèces
= Flux de trésorerie d’exploitation / (Dépenses d’investissement + dividendes en espèces)
= 900000/ (500000+50000) = 900000/550000 = 1.64
Ratio de couverture des flux de trésorerie
= Flux de trésorerie d’exploitation / Dette totale
= 900000/ (100000+50000+500000) = 900000/650000 =1,38
Analyse du ratio de couverture des flux de trésorerie
L’analyse du ratio de couverture des flux de trésorerie est la principale motivation pour trouver ces ratios. Ici, dans l’exemple ci-dessus, tous les ratios sont supérieurs à un, ce qui montre que l’entreprise dispose d’un bon flux de trésorerie pour payer ses dettes. Mais si nous creusons un peu plus profondément, nous découvrirons que Johnson & Co. peut très bien rembourser ses dettes à court terme, car le ratio de la dette à court terme est de 9, ce qui signifie que son flux de trésorerie d’exploitation est neuf fois supérieur au montant de sa dette à court terme. Mais lorsque nous voyons le ratio de couverture des dépenses en capital, il n’est que de 1,8 fois, mais c’est encore bien. Le ratio de couverture des flux de trésorerie est de 1,38 fois, ce qui signifie que le flux de trésorerie d’exploitation est seulement 1,38 fois supérieur à la dette totale de la société. Dans le cycle d’affaires stable, cela pourrait ne pas être un signe de problème, mais en cas de tourmente dans l’entreprise, alors l’entreprise peut payer ses dettes à court terme facilement mais pourrait avoir des difficultés à payer celles à long terme.
Usages du ratio de couverture des flux de trésorerie
L’importance du ratio de couverture des flux de trésorerie est différente pour différentes personnes.
Gestion d’une entreprise
Pour les membres internes de l’entité commerciale comme le directeur général ou le PDG, il s’agit d’une métrique pour comprendre s’ils sont en bonne position pour rembourser leurs dettes ou non.
Banques
Pour les banques qui vont accorder un prêt à l’entreprise calcule ce ratio pour connaître la crédibilité de l’entité commerciale et le risque associé au remboursement.
Investisseurs
Pour les investisseurs, c’est le facteur dividende qui joue dans l’esprit de savoir s’ils recevront le dividende à temps ou non et pour les créanciers, encore une fois si leur dette sera remboursée à temps ou non et s’il y a une crise quel peut être le scénario.
Actionnaires
Les actionnaires calculent également ce ratio pour les paiements de dividendes en espèces car ils sont les derniers sur la liste de contrôle lorsque l’entreprise est liquidée. S’ils trouvent que le ratio est élevé, alors la société pourrait distribuer plus de dividendes aux actionnaires également.
Lorsque ce ratio est mis en œuvre avec d’autres calculs financiers, il donne des aperçus des gains de la société et de la façon dont les gains sont utilisés et beaucoup d’autres faits et aspects.
Conclusion
Le ratio de couverture des flux de trésorerie permet donc de comprendre la capacité de l’entreprise à rembourser ses dettes qu’elles soient à court terme ou totales et même les paiements de dividendes. Il donne aux investisseurs, aux créanciers et à l’institution financière un aperçu des gains de l’entreprise et permet de savoir si les ressources sont utilisées de manière optimale ou non pour générer un flux de trésorerie d’exploitation optimal.1-3