かつて写真業界のパイオニアだったイーストマン・コダックは、8月にアラン・グローパー判事が同社の米国管財人と株主からのわずかに残った反対意見を却下し、ついに破産からの脱出計画に対する裁判所の承認を獲得しました。 同社は9月3日にようやく破産から脱却し、19ヶ月に及んだ苦痛と費用のかかる破産手続きに終止符を打つことになった。
この計画では、コダックの債権者による投票において圧倒的な支持を獲得し、同社の約41億ドルの債務が帳消しになりました。 さらに、この計画では、コダックが最も得意とするカメラ、フィルム販売、商業写真の開発分野から撤退する意向も確認された。 新生コダックは、企業向けの印刷技術にのみ注力することになる。
グローパー裁判官に対する同社のヒアリングで、コダックの弁護士アンドリュー・ディートデリック氏は、コダックは「一般に想像されている会社とは全く異なる会社になり、破産を申請した会社とは全く異なる会社になる」と発言した。
コダックは2012年1月に連邦破産法11条の適用を申請し、資産51億ドル、負債67億5000万ドルを計上した。 破産手続き中に、121年の歴史を持つコダックは、デジタルイメージングの特許ポートフォリオを5億2700万ドルで競売し、パーソナライズイメージングとドキュメントイメージング部門を約6億5000万ドルで英国のコダック年金に売却しました。 それと引き換えに、同年金機構は同社に対する28億ドルの請求権を取り下げることに同意した。 コダックの中核事業の売却は、コダックが保有する広範な特許のポートフォリオに大きな価値を見出すことができないことに先立って行われた。 同社は1100件の特許で約20億ドルの資金調達を目指していたが、Apple Inc.との係争が続いていることもあり、ポートフォリオはIntellectual VenturesとRPX Corporationが率いるコンソーシアムにわずか5億2500万ドルで売却されることになった。
同社は破産申請の理由を、2008年の世界的な不況、従来の写真フィルムの需要をほぼ一掃したデジタル写真の出現に追いつけなかったコダック、そして高い年金費用の重さなど、多くの要因に挙げている。
Gropper 裁判官は最終陳述で、コダックの破綻は「米国経済生活の悲劇」であると述べた。 実際、コダックの破綻は印象的なものである。 2003年、同社は約64,000人の従業員を雇用しながら、約133億ドルの売上高を計上した。 2011年には、従業員数は約1万7000人、売上高は60億ドルにまで縮小している。 また、13の工場と130のフォトラボを閉鎖した。
承認された破産計画の条件では、有担保債権者はその請求額を全額支払われるが、株主は何も受け取らないことになる。 無担保債権者の請求額は推定22億ドルに達するが、支払われるのは1ドルあたり4～5セント程度となる予定だ。 「これは、多くの人が退職金を失い、債権者としての回復が負債額のほんの一部であることを知る日になる」とグロッパー判事は述べた。 “しかし、私は、価値がなければ、債権者に対するより大きな支払いや、株主に対するいかなる支払いも命じることはできない。”
6月にコダックはJPモルガンチェース&Co、バンクオブアメリカ、バークレイズPlcと8億9500万ドルの融資パッケージで合意している。 再編後の新会社の企業価値は7.85億ドルから13.8億ドル程度になるとみられる。
更生計画の条項によると、3億7500万ドルの第二抵当権者は更生会社の株式の85%を受け取ることになる。 第二抵当権者はまた、出口計画の発効日までの経過利子、未払い利子を現金で受け取ることになる。 コダックの持分の残り15%は、比例配分方式で「無担保債権者プール」に分配されます。 また、コダックは、認められた一般無担保請求のために18億ドルを確保することが要求される予定です。
第二抵当権者への支払いを支援するため、同社は4億600万ドルの株主割当増資を行い、GSO Capital Partners、Blue Mountain Capital、United Equities Groupなど数社が支援した。
コダックは、2013年から2017年にかけて、商業イメージング事業のEBITDAが約3億2700万ドルとなり、安定した収益成長が見込まれると述べている。 また、破産保護から脱却した後のグローバルキャッシュ残高を8.15億ドルと見積もっている
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