テキサスモーターでウィンスターワールドカジノ350k中にタイヤのブローアウト。 このような状況下では、投資家は朝ベッドから出るのが億劫になるものです。
アメリカに拠点を置くタイヤ会社、グッドイヤー (NASDAQ: GT) とクーパー (NYSE: CTB) の合併の可能性について、エッジ（アクティビストの関与、特殊状況およびスピンオフのために不運な企業を調達する）は、グッドイヤーおよびクーパーは自動車分野の世界的弱さに影響されており、合併は完全に理にかなっていると述べています。 タイヤ会社を合併することで、流通チェーンの重複コストを排除し、相乗効果により、グッドイヤーが2018年7月に開始した米国の卸売流通チェーンであるTireHubを活用します。
両社の起源はオハイオ州アクロンにさかのぼり、1898年にフランク・シーバーリングが13人の当初の従業員で自転車、馬車タイヤ、ゴム蹄鉄パッドとポーカーチップを作って設立してから、最初に登場したのはグッドイヤーの方でした。
16年後の1914年、義兄弟のジョン・F・シェーファーとクロード・E・ハートは、タイヤパッチ、タイヤセメント、タイヤ修理キットを製造するためにアクロンのザ・ジャイアントタイヤ&ラバーカンパニー社を設立、その後オハイオ州フィンドレーに移転し、現在に至っています。 現在の社名は、1919年に自動車部品商のI.J.クーパーが、新しいタイヤを製造するためにフィンドレーにクーパー社を設立したときに遡ることができます。
The Goodyear Blimp Wingfoot One Flies
Icon Sportswire via Getty Images
両社はモータースポーツに深く関わり、Goodyear は1954年から NASCARの公式スポンサーとして毎年トップ3シリーズ用に10万本を越えるカスタムビルドタイヤを作っています。
Richard J. Kramer氏は2000年に財務担当副社長としてグッドイヤーに入社し、2010年に会長、社長、CEOに就任しました。
グッドイヤーは世界第3位のタイヤ会社。
建設、乗用車、商用トラック、航空機に至るまで高性能タイヤを製造しており、最終的に64,000人を雇用し、世界22カ国の48施設で製品を製造していると報告されています。
The Goodyear Tire & Rubber Companyの社長兼CEOであるRichard Kramerは、…… グッドイヤー・タイヤ & ラバー・カンパニー社長のリチャード・クレイマー氏は、今年だけで44％、過去3年間で58％の株価急落を経験し、その原因をサイクルに求めています。
同社は最近、米国での雇用削減が進む中、SECに書類を提出した。その書類には、「タイヤ市場の衰退や収益性の低いセグメント向けのタイヤの生産を縮小することにより、製造拠点の競争力を強化したい」と書かれている。 というのも、Kramerはヨーロッパにもっと大きな問題があることを認めているからです。
「特に注目すべきは、製造チームが変換コストを削減するために取り組んでいることです。
さらにKramerの苦境に追い打ちをかけるように、裁判官が、空気注入中のタイヤが爆発して死亡したゴミ収集車ドライバーの死に対して、670万ドル以上の賠償金を支払うよう判決を下しました。 また、このような事態が発生した場合、「日本経済新聞」に掲載されることになります。
同社は、2017年に北米で合計80名のレイオフが発表され、さらにイギリスの欧州工場で300名の人員削減を行うなど、自社でも雇用削減を伴う低迷を経験しています。
クーパータイヤ・ヨーロッパのJaap van Wessumゼネラルマネージャーは、「これは同僚にとって不安な時期で、集団協議プロセスを通じて彼らのプロ意識と協力に感謝しています」と述べています。
「現在、団体協議が終了し、将来の計画が確認されたことで、労働者にとってより確実なものとなり、今後数ヶ月の間に当社を去ることになる人々が、彼らの将来のために最善の方法でそうできるよう支援している」と述べている。
「クーパー・タイヤ・ヨーロッパはメルクシャムに残り、長期的で持続可能な未来を支える方法で事業を成長させるために設計された計画を引き続き実行する」
グッドイヤーとクーパー双方の合併は、きちんとした実績を持つ有名ブランドが好きな投資家には大きな取引かもしれません。 また、クーパーが提供する手頃な価格のタイヤは、高性能のグッドイヤータイヤとともに、顧客に製品の適切なミックスを提供します。
乗用車と小型トラック/SUVタイヤを専門とする手頃なタイヤブランドのクーパーは、S&P SmallCap 600指数の年間累計上昇率が13.5％であるのに対し、20.7％の損失となった。
しかし、ザ・エッジは、両者の合併は、合併シナジー効果を見て、両社の運命を好転させる可能性を秘めていると考えている
両者の合併は、統合された企業が米国と中国の両方でその事業を強化することが可能になると考えている。 さらに、合併後、最近立ち上げた米国の卸売流通チェーンであるTireHub（2018年7月にGTが設立）は、高性能なグッドイヤータイヤとともにクーパーによる手頃な価格のタイヤを提供できるようになり、複数の流通チェーンのコストを節約できる。
レバレッジ（EBITDAに対する純負債）の観点から、CTBの0.7倍に対し、GTはFY20Eレバレッジ3.4倍の高い水準となる。 合併後は、FY20Eに5,000万ドルのシナジー効果が見込まれることから、FY20Eのレバレッジは2.9倍となり、13.0%へのマージン改善により、より早い債務返済が可能となる。
以上のような統合のメリットを考慮すると、グッドイヤーとクーパーの合併は、漏れたタイヤ会社が完全に吹き飛ぶ前のピットストップとして機能することになる。