Working Capital Cycle

Wat is een Working Capital Cycle?

De Working Capital Cycle voor een bedrijf is de lengte van de tijd die nodig is om het totale netto werkkapitaal om te zetten (vlottende activaVlottende activa zijn alle activa waarvan een bedrijf verwacht dat ze binnen een jaar in contanten kunnen worden omgezet. Zij worden gewoonlijk gebruikt om de liquiditeit van een bedrijf te meten minus de vlottende passivaVlottende passiva zijn financiële verplichtingen van een bedrijf die binnen een jaar opeisbaar en betaalbaar zijn. Een bedrijf toont deze op de) in contanten. Een bedrijf probeert deze cyclus te beheersen door inventaris te verkopenInventarisInventaris is een rekening voor vlottende activa op de balans, bestaande uit alle grondstoffen, goederen in bewerking en afgewerkte producten die een snel, snel inkomsten van klanten innen, en rekeningen traag betalen om de cashflow te optimaliserenValuationGratis waarderingsgidsen om de belangrijkste concepten in uw eigen tempo te leren. In deze artikelen leert u de beste praktijken voor bedrijfswaardering en hoe u een bedrijf waardeert met behulp van vergelijkbare bedrijfsanalyses, DCF-modellering (discounted cash flow) en precedenttransacties, zoals gebruikt in investeringsbankieren, aandelenonderzoek,…

Stappen in de werkkapitaalcyclus

Voor de meeste bedrijven werkt de werkkapitaalcyclus als volgt:

1. Het bedrijf koopt op krediet materialen in om een product te vervaardigen (het heeft bijvoorbeeld 90 dagen de tijd om voor de grondstoffen te betalen).
2. Het bedrijf verkoopt zijn voorraad gemiddeld in 85 dagen. (days payable outstandingDays Payable OutstandingDays payable outstanding (DPO) verwijst naar het gemiddelde aantal dagen dat een bedrijf nodig heeft om zijn crediteuren terug te betalen. Daarom dagen)
3. De onderneming ontvangt betaling van klanten voor de verkochte producten in gemiddeld 20 dagen.

In de eerste stap van het proces krijgt de onderneming de materialen die zij nodig heeft om inventaris te produceren, maar heeft aanvankelijk geen contante uitgaven (op krediet gekocht onder crediteurenRekeningen CrediteurenRekeningen Crediteuren is een verplichting die ontstaat wanneer een organisatie goederen of diensten van haar leveranciers op krediet ontvangt. Crediteuren zijn). Over 90 dagen moet zij voor die materialen betalen.

Vijfentachtig (85) dagen na de aankoop van de materialen worden de afgewerkte goederen verkocht, maar de onderneming ontvangt er niet onmiddellijk contant geld voor, aangezien zij op krediet zijn verkocht (geboekt onder debiteurenRekeningen VorderingenRekeningen Vorderingen (AR) staan voor de kredietverkopen van een onderneming, die nog niet van haar klanten zijn geïnd. Bedrijven staan toe). Twintig (20) dagen na de verkoop van de goederen ontvangt de onderneming contant geld, en is de werkkapitaalcyclus voltooid.

Working Capital Cycle Formula

Op basis van bovenstaande stappen kunnen we zien dat de formule voor de werkkapitaalcyclus is:

Working Capital Cycle Sample Calculation

Nu we de stappen in de cyclus en de formule kennen, laten we een voorbeeld berekenen op basis van bovenstaande informatie.

• Inventarisdagen = 85
• Vorderbare dagen = 20
• Betaalbare dagen = 90

Werkkapitaalcyclus = 85 + 20 – 90 = 15

Dit betekent dat het bedrijf slechts 15 dagen zonder liquide middelen zit voordat het de volledige betaling ontvangt.

Download het gratis sjabloon

Voeg uw naam en e-mailadres in het formulier hieronder in en download nu het gratis sjabloon!

Positieve vs Negatieve werkkapitaalcyclus

In het bovenstaande voorbeeld zagen we een bedrijf met een positieve, of normale, cyclus van werkkapitaal. Soms hebben bedrijven echter een negatieve werkkapitaalcyclus, waarbij ze sneller geld innen dan rekeningen betalen.

Houden we vast aan het bovenstaande voorbeeld, stel nu dat het bedrijf besluit om een “cash only”-bedrijf te worden met zijn klanten. Door alleen contant geld te accepteren (geen creditcards of betalingstermijnen), worden de debiteurendagen 0.

Laten we dezelfde formule opnieuw gebruiken en hun nieuwe cyclustijd berekenen.

• Voorraaddagen = 85
• Vorderingsdagen = 0
• Betaalbare dagen = 90

Werkkapitaalcyclus = 85 + 0 – 90 = -5

Dit betekent dat het bedrijf 5 dagen voordat het zijn leveranciers moet betalen, betaling van klanten ontvangtDe onderhandelingsmacht van leveranciers, een van de krachten in Porter’s Vijf Krachten Industrie Analyse Raamwerk, is het spiegelbeeld van de onderhandelingspositie.

Financiering van groei en werkkapitaal

Bedrijven met normale/positieve cycli hebben vaak financiering nodig om de periode te overbruggen voordat zij betaling ontvangen van klanten en cliënten. Dit geldt vooral voor snel groeiende ondernemingen. Een veelgehoorde waarschuwing met betrekking tot groei en werkkapitaal is dat men moet oppassen dat “het bedrijf niet zonder geld komt te zitten.”

Om dit potentiële probleem het hoofd te bieden, regelen bedrijven vaak financiering door een bank of een andere financiële instelling. Banken zullen vaak geld lenen tegen voorraden en ook debiteuren financieren.

Als een bank bijvoorbeeld denkt dat de onderneming in staat is haar voorraden te liquideren tegen 70 cent per dollar, kan zij bereid zijn een lening te verstrekken die gelijk is aan 50% van de waarde van de voorraden. (De 20% verschil tussen 70% en 50% geeft de bank een buffer, of financieringskussen, voor het geval de inventaris moet worden geliquideerd).

Bovendien, als een bedrijf producten verkoopt aan bedrijven met een hoge kredietwaardigheid, kan de bank die vorderingen financieren (“factoring” genoemd) door een percentage van de totale opbrengst vervroegd te betalen.

Door een of beide van de bovenstaande financieringsoplossingen te combineren, kan een bedrijf met succes het tijdsgat overbruggen dat nodig is om zijn werkkapitaalcyclus af te ronden.

Working Capital Cycle in Financial Modeling

In financiële modellering en waardering is een van de belangrijkste sets aannames die worden gemaakt over een bedrijf met betrekking tot zijn debiteurendagen, voorraaddagen en crediteurendagen.

Bij het bouwen van een financieel model is het belangrijk om deze veronderstellingen duidelijk uiteen te zetten en hun impact op het bedrijf te begrijpen.

Om meer te leren, bekijk de online cursussen financieel modelleren van CFI.

Aanvullende bronnen

Dank voor het lezen van deze gids over het belang van een zorgvuldig beheer van de werkkapitaalcyclus van een bedrijf.

CFI is de officiële leverancier van de Financial Analyst CertificationFMVA®-certificeringSluit u aan bij meer dan 850.000 studenten die voor bedrijven als Amazon, J.P. Morgan en Ferrari werken aan financiële modellering en waardering. Om verder te komen op uw weg naar deze kwalificatie, zullen deze aanvullende CFI-bronnen nuttig zijn:

• Analyse van financiële overzichtenHoe analyse van financiële overzichten uit te voeren. Deze gids leert u om een analyse van de resultatenrekening uit te voeren,
• WaarderingsmethodenWaarderingsmethodenBij de waardering van een bedrijf in going concern zijn er drie belangrijke waarderingsmethoden die worden gebruikt: DCF-analyse, vergelijkbare bedrijven, en precedent
• Financiële Planning & Analyse (FP&A) OverzichtFP&A AnalistWordt een FP&A Analist bij een corporatie. We geven een overzicht van het salaris, de vaardigheden, de persoonlijkheid en de opleiding die u nodig hebt voor FP&A banen en een succesvolle financiële carrière. FP&A analisten, managers en directeuren zijn verantwoordelijk voor het verstrekken van analyses en informatie aan leidinggevenden.
• Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA)® GuideFMVA® CertificationJoin 850,000+ studenten die werken voor bedrijven als Amazon, J.P. Morgan, en Ferrari