El ratio de cobertura de flujo de caja es la relación entre el flujo de caja operativo y su deuda. Se utiliza para entender si la empresa es capaz de pagar sus deudas con los ingresos de sus operaciones o no. Es útil para los inversores, los bancos, los acreedores y la propia dirección de la empresa para su autoevaluación.
Las empresas necesitan flujo de caja para cubrir sus gastos y pagar sus pasivos. Tanto si se trata de una gran empresa como de una PYME, los flujos de caja son un aspecto muy importante de toda entidad empresarial. El ratio de cobertura del flujo de caja es un ratio de liquidez que ayuda a entender la posición del efectivo en una empresa y si es suficiente o no para pagar las deudas y los gastos de las empresas o no. Toda empresa tiene un pasivo corriente al que tiene que hacer frente y, por tanto, necesita dinero, que es el flujo de caja generado por las operaciones. Si una empresa no puede pagar sus gastos y obligaciones corrientes, o bien no está utilizando sus recursos en su totalidad o hay ineficiencia en el uso de los recursos. Por lo tanto, los flujos de caja son inferiores a las obligaciones que tiene. Es una medida de la liquidez de la empresa en el momento actual, es decir, si puede pagar los gastos obligatorios como el alquiler, los intereses, los dividendos preferentes, etc., o no.
¿Qué es un ratio de cobertura del flujo de caja?
El ratio de cobertura del flujo de caja puede definirse como la medida o el indicador de la capacidad de una empresa o negocio para financiar sus propios gastos corrientes. Este ratio indica si el efectivo generado por la operación principal del negocio es suficiente o no para pagar sus gastos obligatorios (obligaciones corrientes). El flujo de caja operativo es la cantidad que obtiene la empresa con sus productos o servicios principales. El simple análisis del ratio de cobertura del flujo de caja dice que todo lo que sea superior a uno es un buen ratio, ya que indica que los fondos de la empresa son superiores a sus obligaciones corrientes. Pero un ratio inferior a uno indica que la empresa tiene menos fondos que la suma necesaria para pagar sus pasivos, por lo que podría tener que considerar una refinanciación o reestructurar las operaciones para generar más flujos de caja.
Cálculo y Fórmula del Ratio de Cobertura de Flujo de Caja
La fórmula básica de cálculo es la siguiente:
Ratio de Cobertura de Flujo de Caja = Flujos de Caja Operativos / Deudas Totales
Pero existen diferentes versiones del ratio que se utilizan realmente en los cálculos financieros para tratar diferentes tipos de deudas.
- Razón de cobertura de la deuda a corto plazo = Flujos de caja de explotación / Deuda a cortoplazo
- Razón de Cobertura de Dividendos = Flujos de Caja de Explotación / Dividendos en Efectivo
- Razón de Cobertura de Gastos de Capital = Flujos de Caja de Explotación / Gastos de Capital
- Razón de Cobertura de Dividendos en Efectivo = Flujos de Caja de Explotación / (Gastos de Capital + Dividendos en Efectivo)
Ejemplos de Razón de Cobertura de Flujos de Caja
Supongamos, una Co. tiene una deuda a corto plazo de 100000 USD, Dividendos en efectivo a pagar de 50000 USD, Gastos de capital de 500000 USD y el flujo de caja operativo del año es de 900000 USD.
Entonces,
Razón de Cobertura de la Deuda a Corto Plazo = Flujos de Caja Operativos / Deuda a Corto Plazo = 900000/100000 = 9
Razón de Cobertura de Dividendos = Flujos de Caja Operativos / Dividendos en Efectivo = 900000/50000 = 18
Razón de Cobertura de Gastos de Capital = Flujos de Caja Operativos / Gastos de Capital = 900000/50000 = 1.8
Razón de cobertura de Dividendos en efectivo
= Flujos de caja de explotación / (Gastos de capital + Dividendos en efectivo)
= 900000/ (500000+50000) = 900000/550000 = 1.64
Razón de Cobertura de Flujo de Caja
= Flujos de Caja Operativos / Deuda Total
= 900000/ (100000+50000+500000) = 900000/650000 =1.38
Análisis de la Razón de Cobertura de Flujo de Caja
El análisis de la razón de cobertura de flujo de caja es el motivo principal para encontrar estas razones. Aquí, en el ejemplo anterior, todos los ratios son superiores a uno, lo que indica que la empresa tiene un buen flujo de caja para pagar su deuda. Pero si profundizamos un poco más encontraremos que Johnson & Co. puede ser muy buena para pagar sus deudas a corto plazo, ya que el ratio de deuda a corto plazo es de 9, lo que significa que su flujo de caja operativo es nueve veces mayor que el importe de su deuda a corto plazo. Pero cuando vemos el ratio de cobertura de gastos de capital, sólo es 1,8 veces, pero sigue estando bien. A continuación, el ratio de cobertura del flujo de caja es de 1,38 veces, lo que significa que el flujo de caja operativo es sólo 1,38 veces la deuda total de la empresa. En un ciclo de negocio estable, esto podría no ser un signo de problema, pero en caso de agitación en el negocio, entonces la empresa puede pagar su deuda a corto plazo con facilidad, pero podría tener dificultades para pagar las de largo plazo.
Usos del Ratio de Cobertura de Flujo de Caja
La importancia del ratio de cobertura de flujo de caja es diferente para diferentes personas.
Dirección de una empresa
Para los miembros internos de la entidad empresarial como el director general o el consejero delegado, es una métrica para entender si están en una buena posición para pagar sus pasivos o no.
Los bancos
Para los bancos que van a sancionar el préstamo a la empresa calculan este ratio para conocer la credibilidad de la entidad empresarial y el riesgo asociado al reembolso.
Inversores
Para los inversores, es el factor de los dividendos el que juega en la mente si se les pagará el dividendo a tiempo o no y para los acreedores, de nuevo si su deuda se pagará a tiempo o no y si hay una crisis cuál puede ser el escenario.
Accionistas
Los accionistas también calculan este ratio para los pagos de dividendos en efectivo, ya que son los últimos en la lista de verificación cuando se liquida el negocio. Si encuentran que el ratio es alto, entonces la empresa podría distribuir más dividendos a los accionistas también.
Cuando este ratio se implementa con otros cálculos financieros da una visión de las ganancias de la empresa y cómo se utilizan las ganancias y un montón de otros hechos y aspectos.
Conclusión
El ratio de cobertura del flujo de caja ayuda a comprender la capacidad de la empresa para pagar sus deudas, ya sean a corto plazo o totales, e incluso el pago de dividendos. Proporciona a los inversores, a los acreedores y a las instituciones financieras una visión de los ingresos de la empresa y de si los recursos se utilizan de forma óptima o no para generar un flujo de caja operativo óptimo.1-3