Lehman Brothers, Washington Mutual și Bear Stearns. La un moment dat, aceste trei companii au fost considerate titani ai sistemului nostru financiar. Astăzi, aceste foste instituții financiare faimoase au fost aruncate la coșul de gunoi al istoriei, fiind relegate să fie studii de caz în lichidare. Toate cele trei sunt doar o parte a istoriei, la fel ca și instituțiile financiare de orice formă și mărime din întreaga țară. Așadar, în timp ce încă ne putem aminti numele celor care s-au prăbușit, poate că acum este, de asemenea, momentul să deschidem discuția pe tema Capitolului 14 din Codul falimentului. Pe scurt, așa cum descrie Tom Jackson în introducerea documentului său intitulat Codul falimentului 14: o propunere, scopul capitolului 14 ar fi următorul:
…mai multe modificări propuse la Codul falimentului care sunt concepute pentru – și limitate la – reorganizarea sau lichidarea celor mai mari instituții financiare ale națiunii. Modificările propuse creează un nou capitol 14 al Codului falimentului și încorporează caracteristici ale lichidărilor în temeiul capitolului 7, precum și ale reorganizărilor în temeiul capitolului 11. În plus, capitolul 14 propus conține o serie de modificări de fond și de procedură concepute special pentru complexitatea și potențialele consecințe sistemice ale falimentului acestor instituții financiare mari. Prin aceste modificări, considerăm că este posibil să se profite de o procedură judiciară – inclusiv de reguli explicite, desemnate în prealabil și perfecționate prin intermediul unui precedent judiciar publicat, cu apeluri care contestă aplicarea acestor reguli, proceduri publice și transparență – astfel încât să se reducă la minimum necesitatea resimțită de a utiliza procesul alternativ de soluționare prin agenție guvernamentală, adoptat recent ca parte a Legii Dodd Frank privind reforma Wall Street și protecția consumatorilor. Noul capitol ar putea fi adoptat fie în plus, fie ca o alternativă la noul regim de rezoluție din Dodd Frank.
Vezi, Jackson, Tom, Bankruptcy Code 14: A Proposal. Obiectivul central al capitolului 14 este explicat la începutul propunerii domnului Jackson, care afirmă:
Caracteristica crucială a acestui nou capitol 14 este de a se asigura că instituțiile financiare acoperite, creditorii care tratează cu acestea și alți participanți pe piață știu în avans, într-un mod clar și previzibil, cum vor fi alocate pierderile în cazul în care instituția dă faliment. Dacă creditorii unei instituții financiare falimentare sunt protejați (bail out), atunci cea mai puternică și mai rapidă constrângere de răspuns asupra asumării de riscuri de către conducerea instituției financiare este distrusă, iar pierderile lor sunt transferate altora.
Too big to fail? Salvarea finanțată de plătitorii de taxe și impozite? Alocarea pierderilor? „Clar și previzibil” într-un caz de faliment?
O altă posibilitate prezentată de capitolul 14 este prevederea unui mecanism pentru a face față unor cazuri precum MF Global. Cazuri care implică instituții financiare mari care nu funcționează ca băncile sau instituțiile financiare tradiționale, dar care, totuși, împărtășesc o poziție de încredere în virtutea faptului că dețin averi în numele diferitelor companii.
Noi, cei de la Business Reorganization Report, nu știm dacă Codul falimentului are nevoie de un alt capitol și nu suntem încă siguri dacă capitolul 14 se va dovedi viabil ca parte a unei discuții legislative în curs de desfășurare. Cu toate acestea, perspectiva, sau poate spectrul, unui alt capitol al Codului falimentului înseamnă că un set complet nou de oportunități de afaceri pentru noi toți.