Největší akciové podvody poslední doby

Jaké jsou největší akciové podvody poslední doby?

Pochopení toho, jak se investorům stávaly katastrofy v minulosti, může současným investorům pomoci vyhnout se jim v budoucnu. Zde jsou některé z historicky nejvýznamnějších případů, kdy společnosti zradily své investory. Některé z těchto případů jsou skutečně úžasné. Zkuste se na ně podívat z pohledu akcionáře. Dotyční akcionáři bohužel nemohli vědět, co se skutečně děje, protože byli podvedeni při investování.

ZZZZ Best (1986)

Barry Minkow, majitel této firmy, tvrdil, že se tato společnost na čištění koberců v 80. letech stane „General Motors čištění koberců“. Zdálo se, že Minkow buduje mnohamilionovou korporaci, ale činil tak pomocí padělání a krádeží. Vytvořil více než 20 000 falešných dokladů a prodejních stvrzenek, aniž by kdokoli cokoli tušil.

Přestože jeho podnikání bylo podvodem, jehož cílem bylo oklamat auditory a investory, Minkow vysázel více než 4 miliony dolarů na pronájem a rekonstrukci kancelářské budovy v San Diegu. Společnost ZZZZ Best vstoupila na burzu v prosinci 1986 a nakonec dosáhla tržní kapitalizace více než 200 milionů dolarů. Překvapivé je, že Barry Minkow byl v té době teprve teenager. Byl odsouzen k 25 letům vězení.

Centennial Technologies (1996)

V prosinci 1996 Emanuel Pinez, generální ředitel společnosti Centennial Technologies, a jeho vedení zaznamenali, že společnost dosáhla příjmů ve výši 2 milionů dolarů z paměťových karet pro PC. Ve skutečnosti však společnost dodávala zákazníkům koše s ovocem. Zaměstnanci pak vytvořili falešné doklady jako důkaz, že evidují tržby. Akcie společnosti Centennial vzrostly na newyorské burze cenných papírů (NYSE) o 451 % na 55,50 USD za akcii.

Podle Komise pro cenné papíry (SEC) společnost Centennial v období od dubna 1994 do prosince 1996 nadhodnotila své příjmy přibližně o 40 milionů USD. Překvapivě společnost vykázala zisk ve výši 12 milionů dolarů, i když měla ztrátu přibližně 28 milionů dolarů. Akcie se propadly na méně než 3 dolary. Více než 20 000 investorů přišlo téměř o všechny své investice do společnosti, která byla kdysi považována za miláčka Wall Street.

Bre-X Minerals (1997)

Tato kanadská společnost byla zapletena do jednoho z největších podvodů s akciemi v historii. Její indonéský zlatý majetek, který údajně obsahoval více než 200 milionů uncí, byl údajně nejbohatším zlatým dolem, jaký kdy existoval. Cena akcií společnosti Bre-X prudce vzrostla na 280 dolarů (po úpravě o rozdělení), což z obyčejných lidí přes noc udělalo milionáře. Na svém vrcholu měla společnost Bre-X tržní kapitalizaci 4,4 miliardy dolarů.

Párty skončila 19. března 1997, kdy se ukázalo, že zlatý důl byl podvodný, a akcie se krátce nato propadly na haléře. Největší ztráty utrpěly penzijní fond quebeckého veřejného sektoru, který přišel o 70 milionů dolarů, Ontario Teachers‘ Pension Plan Board, který přišel o 100 milionů dolarů, a Ontario Municipal Employees‘ Retirement Board, který přišel o 45 milionů dolarů.

Enron (2001)

Před tímto debaklem byla houstonská společnost Enron, která obchodovala s energiemi, na základě tržeb sedmou největší společností ve Spojených státech. Díky složitým účetním praktikám, které zahrnovaly využívání fiktivních společností, byl Enron schopen udržet dluhy v hodnotě stovek milionů mimo své účetní knihy. Tím oklamal investory a analytiky, aby si mysleli, že tato společnost je v zásadě stabilnější, než ve skutečnosti byla. Navíc fiktivní společnosti, které řídili manažeři společnosti Enron, zaznamenávaly fiktivní příjmy a v podstatě zaznamenávaly jeden dolar příjmů několikrát. Tato praxe vytvářela zdání neuvěřitelných výdělků.

Složitá síť podvodů se nakonec rozpletla a cena akcií klesla z více než 90 dolarů na méně než 30 centů. S pádem Enronu padla i společnost Arthur Andersen, v té době pátá největší účetní firma na světě. Andersen, auditor Enronu, se v podstatě zhroutil poté, co David Duncan, hlavní auditor Enronu, nařídil skartovat tisíce dokumentů. Díky fiasku společnosti Enron se slovní spojení „vařit účetnictví“ stalo opět pojmem.

WorldCom (2002)

Nedlouho po krachu společnosti Enron otřásl akciovým trhem další účetní skandál v hodnotě miliard dolarů. Telekomunikační gigant WorldCom se dostal pod intenzivní kontrolu po dalším případu vážného „vaření z vody“. WorldCom vykazoval provozní náklady jako investice. Společnost se zřejmě domnívala, že kancelářské propisky, tužky a papír jsou investicí do budoucnosti společnosti, a proto náklady na tyto předměty účtovala do nákladů (nebo je kapitalizovala) po dobu několika let.

Běžné provozní náklady v celkové hodnotě 3,8 miliardy dolarů, které by měly být zaúčtovány jako náklady ve fiskálním roce, v němž vznikly, byly považovány za investice a byly evidovány po dobu několika let. Tento malý účetní trik hrubě nadhodnotil zisky za rok, kdy výdaje vznikly. V roce 2001 WorldCom vykázal zisk více než 1,3 miliardy dolarů. Ve skutečnosti se její podnikání stávalo stále méně ziskovým. Kdo na této transakci nejvíce utrpěl? Zaměstnanci; desítky tisíc z nich přišly o práci. Dalšími, kdo pocítili zradu, byli investoři, kteří museli sledovat niterný pád ceny akcií WorldComu, která se propadla z více než 60 dolarů na méně než 1 dolar.

Tyco International (2002)

Když už WorldCom otřásl důvěrou investorů, vedení společnosti Tyco se postaralo o to, že rok 2002 bude pro akcie nezapomenutelný. Před skandálem byla společnost Tyco považována za bezpečnou blue chip investici, vyrábějící elektronické součástky, zdravotnické a bezpečnostní vybavení. Během svého působení ve funkci generálního ředitele Dennis Kozlowski, kterého časopis BusinessWeek zařadil mezi 25 nejlepších podnikových manažerů, odčerpal ze společnosti Tyco hordy peněz v podobě neschválených půjček a podvodných prodejů akcií.

Společně s finančním ředitelem Markem Swartzem a ředitelem úseku řízení společnosti Markem Belnickem získal Kozlowski bez souhlasu akcionářů půjčky s nízkým až nulovým úrokem ve výši 170 milionů dolarů. Kozlowski a Belnick zařídili prodej 7,5 milionu neschválených akcií společnosti Tyco za údajných 430 milionů dolarů. Tyto prostředky byly ze společnosti propašovány obvykle maskované jako bonusy nebo odměny pro vedoucí pracovníky. Kozlowski tyto prostředky použil na svůj opulentní životní styl, který zahrnoval několik domů, nechvalně proslulý sprchový závěs za 6 000 dolarů a narozeninovou oslavu pro manželku za 2 miliony dolarů. Na začátku roku 2002 se skandál začal pomalu rozplétat a cena akcií společnosti Tyco se během šesti týdnů propadla téměř o 80 %. Vedoucí pracovníci unikli prvnímu slyšení kvůli chybnému procesu, ale nakonec byli usvědčeni a odsouzeni k 25 letům vězení.

HealthSouth (2003)

Účetnictví velkých společností může být obtížný úkol, zejména když vedoucí pracovníci chtějí falšovat výkazy zisků. Koncem devadesátých let minulého století začal generální ředitel a zakladatel Richard Scrushy dávat zaměstnancům pokyny, aby nafoukli příjmy a nadhodnotili čistý zisk společnosti HealthSouth. V té době byla společnost jedním z největších amerických poskytovatelů zdravotnických služeb, zažívala rychlý růst a získala řadu dalších firem souvisejících se zdravotní péčí. První náznaky problémů se objevily koncem roku 2002, kdy Scrushy údajně prodal akcie společnosti HealthSouth v hodnotě 75 milionů dolarů před zveřejněním ztráty ze zisku. Nezávislá právní firma dospěla k závěru, že prodej neměl přímou souvislost se ztrátou a že investoři měli věnovat pozornost varování.

Skandál se rozvinul v březnu 2003, kdy Komise pro cenné papíry a burzy oznámila, že HealthSouth nadhodnotil příjmy o 2,7 miliardy dolarů. Informace vyšla najevo, když finanční ředitel William Owens ve spolupráci s FBI nahrál Scrushyho, jak o podvodu hovoří. Důsledky byly rychlé, protože akcie se během jediného dne propadly o 97 % na závěrečnou hodnotu 11 centů. Kupodivu byl generální ředitel zproštěn obvinění z 36 podvodů, ale později byl odsouzen za úplatkářství. Scrushy zřejmě zařídil politické příspěvky ve výši 500 000 dolarů, což mu umožnilo zajistit si místo v regulační radě nemocnice.

Bernard Madoff (2008)

Bernard Madoff, bývalý předseda burzy Nasdaq a zakladatel firmy Bernard L. Madoff Investment Securities, byl 11. prosince 2008 udán svými dvěma syny a zatčen za údajné provozování Ponziho schématu. Sedmdesátiletý muž skrýval ztráty svého hedgeového fondu tím, že vyplácel první investory penězi získanými od ostatních. Tento fond po dobu 15 let trvale vykazoval každoroční zisk 11 %. Údajnou strategií fondu, která byla uváděna jako důvod těchto konzistentních výnosů, bylo používání vlastních opčních kolaterálů, které mají minimalizovat volatilitu. Tento systém připravil investory o přibližně 50 miliard dolarů.

The Bottom Line

Nejhorší na těchto podvodech je, že investoři byli zaslepeni. Osoby usvědčené z podvodu si mohou odsedět několik let ve vězení, což investory/daňové poplatníky stojí ještě více peněz. Komise pro cenné papíry a burzy pracuje na tom, aby takovým podvodům zabránila. Vzhledem k tisícům veřejných společností v Severní Americe je však téměř nemožné zajistit, aby se katastrofa neopakovala.

Je v tomto příběhu nějaké ponaučení? Ano. Vždy investujte opatrně a diverzifikujte, diverzifikujte, diverzifikujte. Udržování dobře diverzifikovaného portfolia zajistí, že vás podobné události nesrazí ze silnice, ale zůstanou pouhými překážkami na vaší cestě k finanční nezávislosti.