Le bail d’exploitation

Manification du bail d’exploitation

Un bail d’exploitation est un type de location qui permet à une partie, appelée locataire ; d’utiliser l’actif appartenant à une autre, partie appelée bailleur, en échange des paiements de location pour une période particulière qui est inférieure aux droits économiques des actifs et sans transférer aucun droit de propriété à la fin de la durée du bail.

Il s’agit simplement d’un mécanisme par lequel le propriétaire d’un actif ou d’un équipement (officiellement appelé bailleur) permet à l’utilisateur (officiellement appelé preneur) d’utiliser un actif pour une durée particulière, inférieure à la durée de vie économique moyenne de l’actif sous-jacent. Le preneur est tenu de payer des loyers ou des acomptes réguliers en échange du droit d’utiliser un bien pendant une période convenue, faute de quoi le bailleur peut reprendre le bien et le contrat est annulé. Un point essentiel à prendre en considération est qu’il n’y aura pas de transfert de propriété. Un tel contrat est bénéfique pour les deux parties et leur fournit des opportunités uniques d’utiliser leurs actifs de la meilleure façon possible.

Pour le bailleur, il fournit un mécanisme pour gagner un intérêt fixe sur un actif, qui autrement ne donne pas seulement un rendement mais se déprécie aussi jour après jour. Pour le preneur, il s’agit d’un mécanisme permettant d’utiliser un actif ou un équipement sans l’acheter. La location opérationnelle par le biais d’un versement fixe est inférieure à l’achat de l’équipement sur le marché.

Exemple d’un contrat de location opérationnelle

Prenons une entreprise ABC qui opère dans la fabrication de pièces automobiles, qui sont finalement fournies aux constructeurs automobiles mondiaux. Pour développer son activité, notre entreprise de fabrication a besoin de plus de machines de presse. Disons que le prix du marché de chaque machine est de 5 000 000 $ et que l’entreprise a besoin d’au moins deux machines de ce type pour ses deux usines de production. La direction ne veut pas investir de capitaux importants avant d’être sûre de la demande. Dans un tel scénario, elle peut décider de louer la presse pour 5 000 dollars par mois. Dès lors, la dépense effective serait de 10 000 $ par mois pour l’entreprise ( en tenant compte des deux machines).

Un tel mécanisme aidera l’entreprise à réaliser ses initiatives stratégiques d’expansion de la capacité de fabrication à un montant beaucoup moins élevé sans prendre aucun risque commercial. Ce qu’elle a perdu, ce sont les droits de propriété, ce qui, à l’heure actuelle, n’est pas la question la plus importante pour la direction. Une fois que l’entreprise a testé les eaux et est confiante dans la demande disponible, elle peut aller de l’avant et acheter les machines sur le marché.

Avantages

• Équipement requis pour une courte durée – Ce bail a du sens lorsque l’équipement considéré n’est pas requis à plus long terme. La direction peut louer l’équipement à une fraction du montant et utiliser le montant restant pour générer des opportunités plus rentables.
• L’équipement pourrait devenir obsolète – Il est bénéfique lorsqu’il y a un risque que l’équipement devienne obsolète dans un avenir proche. En particulier dans les industries subissant des perturbations, ce risque est amplifié beaucoup plus et peut menacer la rentabilité de l’entreprise. C’est la raison pour laquelle de nombreuses entreprises technologiques optent pour les services PAAS (platform as a service) et IAAS (infrastructure as a service) ou les services de cloud offerts par des géants de la technologie comme Amazon et Microsoft. Les entreprises peuvent se protéger en payant un petit montant de toute perturbation dans ces domaines, car tout risque de ce type sera supporté par ces géants de la technologie.
• Flux de trésorerie serré – Une entreprise qui traverse les périodes de détresse peut opter pour un bail d’exploitation, car cela l’aidera à poursuivre ses activités opérationnelles quotidiennes sans mettre beaucoup de son capital à risque.
• Avantages fiscaux – Ce bail offre des avantages fiscaux. Les dépenses de location peuvent être déduites des dépenses d’exploitation pendant la période de paiement. Il va sans dire que de tels avantages fiscaux peuvent supprimer toute contrainte sur les flux de trésorerie de l’entreprise, ce qui conduit à une meilleure santé financière.

Inconvénients

• Coût de financement – Ce bail est associé à un coût de financement. Il y a un taux d’intérêt intégré au contrat que l’entreprise doit accepter même s’il peut sembler un peu supérieur au taux du marché en vigueur. Un tel mécanisme expose l’entreprise à un risque de taux d’intérêt et pourrait remettre en question la stratégie de gestion visant à louer plutôt qu’à aller acheter l’équipement.
• Rendement réduit pour les détenteurs de capitaux propres – Dans le contrat de location, l’entreprise n’est pas propriétaire de l’équipement. Si elle l’avait possédé, il aurait été un actif, mais dans le cadre d’un contrat de location simple, il est réalisé comme un passif dans les états financiers. Il entraîne une réduction du rendement des capitaux propres pour les actionnaires.

Points importants à noter

• Le contrat de location-exploitation est comptabilisé comme un élément hors bilan, ce qui signifie effectivement que l’actif sous-jacent et tout passif lié à celui-ci comme les paiements de loyer ou tout versement dans le futur ne sont pas enregistrés dans l’état du bilan du preneur. Cela permet aux entreprises de maintenir le ratio de la dette par rapport aux capitaux propres à un niveau bas et dans les limites autorisées, évitant ainsi tout signal d’alarme de la part des détenteurs de capitaux propres et des détenteurs de dettes.
  Historiquement, l’utilisation efficace d’un tel bail a aidé les entreprises mondiales à détenir des milliards de dollars d’actifs et de passifs sans les enregistrer dans les bilans. Cependant, selon la nouvelle règle, tous les contrats de location simple de plus de 12 mois devraient être enregistrés au bilan de manière appropriée par les sociétés publiques.
• Pour qu’un contrat de location simple soit efficacement encadré et évite toute colère des régulateurs, il est nécessaire qu’il soit bien différencié d’un contrat de location-acquisition. Cela signifie effectivement qu’il ne doit pas y avoir de transfert de propriété à la fin de la période convenue, et que la durée du contrat de location ne doit pas être supérieure à 75% de la durée de vie économique de l’actif sous-jacent.
  Certains contrats de location s’assurent également que la valeur actuelle des paiements échelonnés ne doit pas dépasser 90% de la valeur marchande actuelle de l’équipement, et le contrat doit être exempt de toute option d’achat à prix cassé.
• Typiquement, tous les types d’actifs et d’équipements peuvent être loués dans le cadre d’un contrat de location simple. Par exemple, d’un avion, d’une machine, d’un terrain ou d’un bien immobilier, ou de certains équipements spécifiques à l’entreprise.

Conclusion

Le bail d’exploitation offre des avantages aux entreprises, en particulier aux entreprises émergentes qui sont à court de liquidités et qui n’ont pas le luxe de disposer de capitaux à la demande. Il fournit un mécanisme par lequel elles peuvent poursuivre leurs opérations commerciales grâce aux services de l’équipement ou des machines sans réellement posséder l’actif sous-jacent.

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