Le call credit spread est une stratégie de trading d’options baissière à neutre qui capitalise sur la décroissance du thêta et les mouvements de prix à la baisse de l’actif sous-jacent. Elle se compose d’un call court et d’un call long, et est parfois aussi appelée « bear call spread ». La stratégie d’option call credit spread fonctionne également sur les marchés à faible hausse, car l’opération sera entièrement rentable si l’actif sous-jacent clôture en dessous du prix d’exercice du call court à l’expiration de l’option.
Points clés
- Les call credit spreads sont rentables si l’action baisse, reste la même, ou augmente légèrement
- Risque limité et récompense limitée
- Essentiellement un appel court avec un appel long ajouté comme couverture pour empêcher une perte illimitée à la hausse
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Stratégie d’option d’écart de crédit d’appel Définition
-Vendre 1 appel (court)
-Acheter 1 appel à n’importe quel prix au-delà de l’appel court
Stratégie d’option d’écart de crédit d’appel Exemple
L’action XYZ se négocie à 50 $ l’action.
Vendre l’option d’achat 53 pour 0,50 $
Acheter l’option d’achat 55 pour 0,20 $
Le crédit net reçu pour cette transaction est de 0,30 $ (30 $).
Le meilleur scénario pour un écart de crédit sur option d’achat est que l’instrument sous-jacent, l’action XYZ dans ce cas, baisse ou reste le même. Si l’action XYZ est n’importe où en dessous de 53 $ à l’expiration (le prix du strike court), cette transaction serait pleinement gagnante.
Note : pour que cette transaction devienne non rentable, XYZ doit remonter de 3,00 $, c’est-à-dire de son prix actuel de 50 $ à 53 $.
Profit et perte maximum pour un spread de crédit d’appel
Profit maximum pour un spread de crédit d’appel = PREMIUM RECEIVED
Perte maximum pour un spread de crédit d’appel = LARGEUR DE… STRIKES (moins) PREMIUM RECEIVED
Sommaire des spreads de crédit d’appel
Défini
Défini
Low
Shorting a stock with limited risk
When you believe a stock price will go down
.
2 jambes
short call + long call
Ecart de crédit call
Casse-Even pour la stratégie d’option d’écart de crédit d’appel
Le seuil de rentabilité pour la stratégie d’option d’écart de crédit d’appel est toujours calculé en ajoutant la prime nette reçue au prix d’exercice de l’appel court. Dans le cas de XYZ, l’action peut se négocier jusqu’à 53,30 $ par action à l’expiration avant que l’écart de crédit d’appel ne perde de l’argent.
Pourquoi négocier des écarts de crédit d’appel ?
Les écarts de crédit d’appel sont des opérations fantastiques à placer si vous voulez profiter de la décroissance temporelle et limiter la perte maximale potentielle de la position. C’est vraiment là que la stratégie de l’option call credit spread brille. Si l’actif sous-jacent augmente légèrement, la position sera rentable, en fonction de la distance OTM de l’écart de crédit. Si l’actif sous-jacent ne bouge pas du tout, la position sera rentable. Et, bien sûr, si l’actif sous-jacent s’effondre complètement ou baisse légèrement, la position fera de l’argent.
Essentiellement, les spreads de crédit d’appel sont une version couverte de la stratégie d’option d’appel courte. En fait, de nombreux traders initient un call court et couvrent ensuite la position en achetant un call long. C’est ce que l’on appelle le « legging in » d’un call credit spread.
L’objectif principal d’un call credit spread est de capturer toute la prime reçue en plaçant la transaction, donc la principale raison pour laquelle les traders mettent en œuvre cette stratégie est d’exprimer une perspective vraiment baissière.
Marge requise pour la stratégie d’option call credit spread
Comme il s’agit d’une transaction définie par le risque, le montant du pouvoir d’achat requis pour employer la stratégie d’option call credit spread est toujours égal à la perte maximale moins la prime reçue pour avoir placé la transaction. Dans le cas de XYZ, la marge requise est de 170 $, ce qui correspond à la perte maximale.
Qu’en est-il de la décroissance thêta (temps) ?
La décroissance thêta fonctionne en faveur d’un spread de crédit d’appel.
Quoi qu’il en soit de la direction de l’actif sous-jacent, la prime de temps sortira de la jambe d’option courte du trade. L’option d’achat longue, cependant, perdra également de la valeur en raison de la décroissance du temps. Puisque l’option d’achat longue est toujours plus éloignée de l’option d’achat courte, la décroissance du thêta sera toujours plus grande pour l’option d’achat courte et compensera donc le thêta de l’option d’achat longue.
Quand devrais-je fermer un écart de crédit d’option d’achat ?
En règle générale, les écarts de crédit d’option d’achat devraient toujours être fermés lorsque la prime de l’écart s’approche de zéro avant l’expiration.
Une excellente tactique d’élimination du risque pour un écart de crédit d’option d’achat déjà rentable consiste à ne fermer que la partie d’option d’achat courte de l’écart. Vous pouvez laisser l’option d’achat longue, car elle sera généralement sans valeur et il n’y a donc aucun intérêt à la vendre pour 0,01 $. En fait, l’option d’achat longue restante devient une option gratuite. La fermeture de la stratégie d’écart d’options de crédit d’appel en fermant d’abord l’appel court est connue sous le nom de « legging out » de l’écart.
Quelque chose que je devrais savoir sur l’expiration?
Comme avec toutes les stratégies d’écart d’options verticales, il y a toujours un risque que l’actif sous-jacent tombe entre les strikes court et long de l’écart à l’expiration.
Si l’appel court expire dans le cours et l’appel long expire hors du cours, un risque d’affectation potentiel existe. Techniquement, un risque d’assignation existe pour les vendeurs d’options sur actions chaque fois qu’une option courte est ITM, bien que cela soit très rare. Votre courtier en options vous informera probablement de toute position d’options expirant qui entraînerait un impact négatif sur la marge de votre compte, mais ne comptez pas sur d’autres personnes pour surveiller votre compte.
Vous pouvez atténuer le risque d’expiration en surveillant les écarts de crédit d’appel qui sont proches de la monnaie le jour de l’expiration.
Conseils importants
Les écarts de crédit d’appel sont une stratégie de négociation d’options vraiment intéressante. Essentiellement, c’est très similaire à la négociation d’un call court, sauf qu’il y a une couverture supplémentaire d’un call long.
Cela signifie qu’il y a une perte maximale limitée pour le trade. Pour les traders qui ne veulent pas prendre le risque d’une position d’option nue, mais qui veulent tout de même capitaliser sur la désintégration de la prime, les spreads de crédit d’appel sont la solution parfaite.
Comme pour tous les spreads d’options, les frais de change et les commissions peuvent rapidement s’additionner, alors soyez toujours attentif à ce que vous devez payer en frais de transaction pour ouvrir et fermer des opérations de spread. Si vous pouvez réduire vos commissions, vous pouvez augmenter vos profits pour tous les écarts d’options, car un écart de crédit d’appel est toujours une opération à profit défini.
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