Waar staan we in de huidige conjunctuurcyclus?

Veel mensen die de toestand van de conjunctuurcyclus niet hebben onderkend, zijn niet uit de aandelenmarkt gestapt voordat de Grote Recessie toesloeg. Erger nog, ze zijn bang om weer in de aandelenmarkt te stappen aan het begin van een expansiecyclus. Dat is het juiste moment om dat te doen.

Hoewel u de markt niet perfect kunt timen, kunt u uw rendement verbeteren door beter te worden in het lezen van de conjunctuurcyclus. Vervolgens kunt u uw assetallocatie aanpassen om te profiteren van de fasen.

Vier fasen van de conjunctuurcyclus

De conjunctuurcyclus kent vier fasen.

1. Expansie: De economie groeit met een gezonde 2% tot 3%. De aandelen komen in een bullmarkt.
2. Piek: De economie groeit meer dan 3%. De inflatie drijft de prijzen op. Er zijn zeepbellen in de activa. De aandelenmarkt is in een staat van “irrationele uitbundigheid.” Praatkoppen kondigen aan dat we in een “nieuw normaal” zitten. Auteurs publiceren boeken met titels als “Dow 30,000.”
3. Contractie: Economische groei vertraagt, maar is niet negatief. Aandelen komen in een dalende markt.
4. Dieptepunt: De economie krimpt, wat duidt op een recessie.

Huidige conjunctuurcyclus

De Amerikaanse economie kwam in februari 2020 in de krimpfase van de conjunctuurcyclus.

Als reactie op de COVID-19-pandemie sloten de staatsoverheden in maart niet-essentiële bedrijven. In april waren er 23,1 miljoen werklozen, waardoor de werkloosheid opliep tot 14,7%.

Vóór die tijd had de economie zich 11 jaar lang in de expansiefase bevonden. Het laatste dieptepunt was in juni 2009. Het is te vroeg om te zeggen of we het dieptepunt voor de recessie van 2020 hebben bereikt.

De lijngrafiek hieronder volgt de huidige conjunctuurcyclus aan de hand van de stijging en daling van het bruto binnenlands product.

Expansiefasen duren meestal vijf jaar of zo. Zelfs vóór de pandemie waarschuwden veel mensen dat een recessie om de hoek ligt.

Er waren geen waarschuwingssignalen dat de expansie zijn hoogtepunt had bereikt. In plaats van inflatie, waren er activabubbels. In 2015 was dat in de Amerikaanse dollar. De zwakke vraag naar de euro droeg bij tot een sterke dollar. Er was een activabubbel in huizenprijzen vlak voor de recessie van 2008. Soms vindt de irrationele uitbundigheid van een piek plaats in activaprijzen zonder algehele inflatie te genereren.

Potentiële indicatoren

De econoom John Kenneth Galbraith zei ooit dat er twee soorten economische voorspellers zijn: “Zij die het niet weten en zij die niet weten dat ze het niet weten.” Hier zijn enkele veelvoorkomende indicatoren die wijzen op een recessie nog voordat deze officieel is afgekondigd.

S&P 500

Dit is een verzameling van 500 van de grootste openbaar verhandelde aandelen in de Verenigde Staten. Ter vergelijking: de Dow Jones Industrial Average telt slechts 30 aandelen. Als gevolg hiervan is de S&P 500 een grondigere graadmeter voor waar de Amerikaanse economie op een gegeven moment staat.

Werkloosheidsclaims

Het aantal werknemers dat een werkloosheidsuitkering aanvraagt, bereikte 10% in 2009, maar het is gedaald tot minder dan 4% vanaf 2018.In het algemeen worden stijgende werkloosheidscijfers vaak gezien als een indicator van problemen voor de economie, en dalende werkloosheidscijfers kunnen worden gezien als het tegenovergestelde.

Zoals met alle potentiële indicatoren, kijk echter verder dan de oppervlakte. Het werkloosheidscijfer meet bijvoorbeeld alleen de mensen die werken of werk zoeken. Degenen die uit vrije wil niet werken, worden niet meegeteld. Volgens het Amerikaanse Bureau of Labor Statistics is het aantal 16- tot 24-jarigen dat niet werkt omdat ze naar school gaan, sinds 2009 gestegen terwijl het werkloosheidscijfer is gedaald.

Consumentenvertrouwen

De index van het consumentenvertrouwen meet hoe bereid mensen zijn om aankopen te doen in een komende periode van 12 maanden. Een cijfer hoger dan 100 betekent dat mensen van plan zijn geld uit te geven, terwijl een cijfer lager dan 100 aangeeft dat mensen eerder geneigd zijn hun spaargeld aan te vullen en grote aankopen uit te stellen. Hoe minder mensen bereid zijn hun geld uit te geven, hoe slechter dat voor de economie kan zijn.

Huisvesting

Een toename van de nieuwbouw of een stijging van de waarde van bestaande huizen kan een positieve indicator zijn voor de economie en de conjunctuurcyclus. Aan de andere kant, als de nieuwbouw vertraagt of de prijzen van bestaande huizen zich stabiliseren, kan dat een teken van problemen zijn.

Bedenk dat geen enkele indicator in een vacuüm moet worden bekeken en dat u altijd verder moet kijken dan de krantenkoppen. De nieuwbouw zou bijvoorbeeld kunnen vertragen omdat de tarieven geïmporteerd timmerhout duurder hebben gemaakt. Andere indicatoren kunnen nog steeds op een sterke economie wijzen. Enkele andere potentiële indicatoren die het volgen waard zijn, zijn de grondstoffenprijzen, de consumentenprijsindex en de producentenprijsindex.

Hoe jezelf te beschermen in elke fase

Raadpleeg een gecertificeerd financieel planner wanneer u specifieke fondsen of aandelen wilt kopen. Hier zijn enkele richtlijnen voor wat de neiging heeft het beter te doen in elke fase van de conjunctuurcyclus:

• Contractie: Blijf zitten. Als u nog geen aandelen hebt verkocht tegen de tijd dat de economie krimpt, is het waarschijnlijk te laat. U kunt wat activa overbrengen naar obligaties of contanten, maar houd wat in aandelen. U wilt de opleving meemaken wanneer die zich voordoet. De meeste beleggers verkopen aandelen als de krimp al in volle gang is. Ze kopen ze pas als het te laat is. Een recessie of een bearmarkt duurt meestal zes tot 18 maanden.
• Trog: Begin met het toevoegen van aandelen en grondstoffen zoals goud, olie en onroerend goed. Ze moeten goedkoop zijn tijdens een recessie.
• Expansie: In de eerste fasen van een expansie groeien small-cap aandelen het snelst. Kleine bedrijven zijn wendbaar genoeg om te profiteren van een marktomslag. U kunt extra inkomsten verwerven met hoogrentende obligaties. Voeg aandelen en obligaties uit buitenlandse ontwikkelde en opkomende markten toe. Zij dekken zich in tegen een dalende dollar. Opkomende markten groeien sneller in de eerste fasen van een opleving. De Braziliaanse banken kochten bijvoorbeeld geen subprime hypotheken. De Braziliaanse economie groeide toen de Amerikaanse in een recessie verkeerde. Opkomende markten zijn riskant, maar naarmate de wereldeconomie aantrekt, is dat risico de moeite waard. Voeg later in de expansie aandelen met middelgrote en grote kapitalisaties toe. Grotere bedrijven doen het beter in de late stadia van een herstel.
• Piek: Verkoop aandelen, grondstoffen en obligaties. Verhoog het aandeel van cash en vastrentende waarden. Het veiligst zijn Amerikaanse schatkistobligaties, spaarobligaties en gemeentelijke obligaties. Koop bij hoge rentes kortlopende obligatiefondsen en geldmarktfondsen. Als de rente daalt, biedt een overstap naar bedrijfsobligaties een hoger rendement met een groter risico. Voeg goud toe tot het ongeveer 10% van uw portefeuille uitmaakt. Het is een goede bescherming tegen inflatie. Het is ook de beste bescherming tijdens een beurscrash.

Zoals u zich kunt voorstellen, is het ongelooflijk moeilijk om aandelen te verkopen als iedereen opschept over hoeveel ze verdienen. De markt timen is bijna onmogelijk. In plaats daarvan, wees conservatief. Zorg ervoor dat nooit 100% van uw beleggingen in één activaklasse zit.

Zorg er in plaats daarvan voor dat uw beleggingen gediversifieerd zijn. Verschuif geleidelijk de verhouding om in de pas te blijven met de conjunctuurcyclus. Werk altijd samen met een financieel planner om ervoor te zorgen dat de toewijzing overeenkomt met uw persoonlijke doelen.

The Balance biedt geen fiscale, beleggings- of financiële diensten en adviezen. De informatie wordt gepresenteerd zonder rekening te houden met de beleggingsdoelstellingen, risicotolerantie, of financiële omstandigheden van een specifieke belegger en is mogelijk niet geschikt voor alle beleggers. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Beleggen houdt risico’s in, inclusief het mogelijke verlies van de hoofdsom.