Stara formuła wypłaty 4% jest teraz niebezpieczna. Spróbuj 3%.
Security
getty
Szczęściarz z ciebie, że przechodzisz na emeryturę dzisiaj, kiedy twoje aktywa emerytalne są tak hojnie wyceniane. Ale nie takie szczęście, jak myślisz. Bogate ceny akcji i obligacji pomagają tylko tak bardzo.
Dużym pytaniem dla kogoś żyjącego z oszczędności jest to, ile można bezpiecznie wyciągnąć każdego roku. Stara zasada kciuka brzmiała 4%: Jeśli masz 1 milion dolarów na koncie IRA, możesz wydać 40 000 dolarów w pierwszym roku i podnieść roczną wypłatę na tyle, aby dorównać inflacji. Przy takim tempie prawdopodobnie nie przeżyłbyś swoich aktywów. Do takiego wniosku można dojść, patrząc na zyski z akcji i obligacji w ciągu ostatniego stulecia.
Ale teraz, gdy ceny aktywów są wysokie? Kiedy ceny są wysokie, łatwiej jest je obniżyć i trudniej jest im nadążyć za kosztami życia. To wszystko zmienia.
Żyjemy w dziwnych czasach. Stopy zwrotu z obligacji są nienaturalnie niskie – w przypadku bezpiecznych obligacji skarbowych ledwo dorównują stopie inflacji. Rentowność zysków z akcji również jest nienormalnie niska. To jest to samo, co powiedzieć, że wskaźniki cena/zysk są wysokie.
Kto wie, dlaczego tak jest. Być może inwestorzy są irracjonalnie wybujali, albo że świat jest zalany oszczędnościami, albo że Rezerwa Federalna wyrzuca dolary z helikopterów. Niezależnie od przyczyny, komplikuje to sprawę bezpiecznych stawek wypłaty.
Ceny akcji podwoiły się w ciągu ostatnich siedmiu lat. To pomaga, ponieważ z wiekiem będziesz sprzedawać akcje. Ale nie daje ci to możliwości podwojenia wydatków.
Aby zrozumieć dlaczego, wyobraź sobie, że twoim jedynym aktywem inwestycyjnym jest ładna nieruchomość do wynajęcia. Nieruchomość generuje, powiedzmy, 30 000 USD rocznie czynszu po odliczeniu kosztów. Załóżmy, że w zeszłym roku budynek był wart 500 000 dolarów, ale teraz, wśród euforii na rynku nieruchomości, jest wart 1 milion dolarów, mimo że dochody z wynajmu nie są wyższe. Czy jesteś w lepszej sytuacji?
Tak i nie. Jeśli zamierzasz sprzedać budynek i przeznaczyć uzyskane w ten sposób środki na zakup żaglówki, jesteś w lepszej sytuacji o współczynnik dwa. Jeśli, z drugiej strony, planujesz zatrzymać nieruchomość i pokryć wydatki na życie z dochodów z niej, nie jesteś w lepszej sytuacji.
Nowy emeryt siedzący na stosie akcji i obligacji jest w połowie drogi między tymi skrajnościami. Jeśli twoje aktywa muszą ci wystarczyć na 30 lat, ale nie na zawsze, jesteś w połowie właścicielem domu, a w połowie żeglarzem. Podobnie jak właściciel domu, zarabiasz na bieżącym zwrocie z aktywów i ten bieżący zwrot napędza wiele Twoich wydatków. Ale jesteś również, jak żeglarz, wyprzedając trochę nieruchomości każdego roku, a ceny nieruchomości mają znaczenie dla tego.
W listopadzie 2013 roku indeks S&P 500 zawisł wokół 1.800, a zarobki indeksu doszły do 100 dolarów za rok. Indeks wspiął się do 3.600, ale zarobki są w dół, do szacowanych 94 dolarów na 2020. Oznacza to bieżącą rentowność zysków na poziomie 2,6%, co oznacza spadek z 5,6% w 2013 roku. Moc zarobkowa kapitału własnego jest niewielka, a to sprawia, że dla miernych przyszłych zwrotów na rynku akcji.
Tak, zarobki odbiją się wraz z nadejściem szczepionek i wznowieniem normalnej gospodarki. Ale nie podwoją się w przyszłym roku. Pozostaną niewielkie w stosunku do dzisiejszych cen akcji.
Taka sama historia ma miejsce w przypadku stałych dochodów. Rentowność długoterminowych obligacji skarbowych (1,6%) jest o połowę niższa niż siedem lat temu (3,8%). Jeśli kupiłeś niektóre z tych obligacji w 2013 r., możesz liczyć na pokaźny wzrost ich wartości, ale ten wzrost nie ma nic wspólnego z kuponami odsetkowymi od obligacji. Jeśli próbujesz żyć z odsetek bez zanurzania się w kapitale, nie jesteś w lepszej sytuacji.
Twoje oświadczenie IRA prawdopodobnie mówi, że jesteś dwa razy bogatszy niż byłeś w 2013 roku. Miło, ale nie daj się ponieść. Procent z konta, który możesz wydać rocznie poszedł w dół. Jest to konsekwencja niskich rentowności obligacji i niskich zysków z akcji.
Jaka jest teraz bezpieczna stopa wypłaty? To jest kwestia dyskusyjna. Wypłata na poziomie 3% wydaje się do obrony; na tym poziomie, jak sądzę, można sobie pozwolić na podwyżki, aby nadążyć za CPI. Jest to odpowiednie dla świeżo upieczonego 67-latka, który może dożyć 97 lat, lub którego współmałżonek może dożyć 2050 roku.
To znaczy, konto o wartości 1 miliona dolarów, nieco konserwatywnie zainwestowane w 60% w akcje i 40% w obligacje, jest dobre na 2 500 dolarów miesięcznie na początek. Jeśli inflacja dojdzie do 2%, można zwiększyć do 2 550 dolarów miesięcznie w drugim roku.
Możesz pójść wyżej niż 3%, jeśli wiesz, że nie będzie krachu na giełdzie wcześnie na emeryturze, a także jeśli wiesz, że nie będzie żadnego wybuchu inflacji między teraz i 2050. But you can’t know either of these things.
You could also go higher if you were emotionally equipped to cut your spending during a crash in stock or bond prices. Zaciskanie pasa ochroniłoby większą część twojego kapitału przed nieodwracalnymi stratami związanymi ze sprzedażą na rynku spadkowym. Nie każdy jest tak wyposażony.
Powiązane: Expected Returns 2020-2040
.