Lehman Brothers, Washington Mutual, e Bear Stearns. Em algum momento essas três empresas foram consideradas titãs do nosso sistema financeiro. Hoje, estas instituições financeiras anteriormente famosas foram lançadas no caixote do lixo da história, relegadas a estudos de caso em liquidação. As três são apenas uma parte da história, assim como as instituições financeiras de todas as formas e tamanhos em todo o país. Assim, embora ainda possamos lembrar os nomes daqueles que sucumbiram, talvez agora seja também o momento de abrir a discussão sobre o tema do Capítulo 14 do Código de Falências. Em resumo, como Tom Jackson descreve na introdução do seu trabalho intitulado Código de Falências 14: Uma Proposta, o propósito do Capítulo 14 seria o seguinte:
…várias mudanças propostas ao Código de Falências que são projetadas para – e limitadas a – a reorganização ou liquidação das maiores instituições financeiras do país. As mudanças propostas criam um novo Capítulo 14 do Código de Falências e incorporam características de liquidações sob o Capítulo 7, assim como reorganizações sob o Capítulo 11. Além disso, o Capítulo 14 proposto contém uma série de mudanças substantivas e processuais projetadas especialmente para a complexidade e as potenciais conseqüências sistêmicas do fracasso dessas grandes instituições financeiras. Através dessas mudanças, acreditamos ser possível tirar vantagem de um procedimento judicial – incluindo regras explícitas, designadas antecipadamente e aperfeiçoadas através de precedentes judiciais publicados, com recursos contestando a aplicação dessas regras, procedimentos públicos e transparência – de forma a minimizar a necessidade sentida de usar o processo de resolução de agências governamentais alternativas recentemente promulgado como parte da Reforma Dodd Frank Wall Street e da Lei de Proteção ao Consumidor. O novo capítulo poderia ser adotado ou em adição ou como uma alternativa ao novo regime de resolução de Dodd Frank.
See, Jackson, Tom, Bankruptcy Code 14: A Proposal. O foco central do Capítulo 14 é explicado no início da proposta do Sr. Jackson, que diz:
A característica crucial deste novo Capítulo 14 é assegurar que as instituições financeiras cobertas, credores que lidam com elas, e outros participantes do mercado, saibam antecipadamente, de uma forma clara e previsível, como as perdas serão alocadas se a instituição falhar. Se os credores de uma instituição financeira fracassada forem protegidos (salvos), então a restrição mais forte e de resposta mais rápida à assunção de riscos pela administração da instituição financeira é destruída, e suas perdas são transferidas para outras pessoas.
Muito grande para fracassar? Pagador de impostos financia resgate? Alocação das perdas? “Claro e previsível” num caso de falência?
Outra possibilidade apresentada pelo Capítulo 14 é prever um mecanismo para lidar com casos como o da MF Global. Casos envolvendo grandes instituições financeiras que não operam como bancos tradicionais ou instituições financeiras, mas ainda assim compartilham uma posição de confiança em virtude de sua posse de riqueza em nome de várias empresas.
Nós no Relatório de Recuperação de Empresas não sabemos se o Código de Falências precisa de outro capítulo, e ainda não temos certeza se o capítulo 14 se provará viável como parte de uma discussão legislativa em andamento. Entretanto, a perspectiva, ou talvez o espectro, de outro capítulo do Código de Falências significa que todo um novo conjunto de oportunidades de negócios para todos nós.